20170515-太平洋-国防军工行业周报_萨德部署或延期_半岛局势趋缓和_11页_816kb

国防军工行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年国防军工行业的市场表现、行业动态、公司跟踪及投资建议。整体来看，国防军工板块在2017年5月8日至12日期间大幅下跌，反映出市场风险偏好下降，以及军工行业主题投资受到抑制。同时，行业面临军工分级基金下折风险，但估值水平趋于合理，未来投资更倾向于关注业绩确定性。

主要观点

• 市场表现：国防军工板块在本周和本月均大幅下跌，分别下跌7.70%和24.58%，跑输大盘。
• 风险偏好下降：朝鲜半岛局势趋缓，导致市场风险偏好下降，军工行业主题投资受到抑制。
• 投资主线：建议以“成长+改革”为主线，优先选择中小市值、高成长、有业绩支撑的标的。
• 行业前景：长期来看，军费增速小步快走，2018年有望触底反弹，行业高景气度持续。
• 投资评级：对重点公司给出买入、增持等评级，建议关注全信股份、国睿科技、中直股份、中航光电、威海广泰等。

关键信息

本周市场表现

• 上证指数下跌0.63%，国防军工板块下跌7.70%，跑输大盘7.07个百分点。
• 部分个股表现分化，如中船科技涨幅6.81%，而航发科技跌幅达-20.02%。

行业动态

1. 萨德部署争议：

   • 韩国执政党共同民主党呼吁暂停部署“萨德”系统，等待国会正式批准。
   • 文在寅总统计划向中国单独派遣代表团，以缓和因萨德部署而冷却的韩中关系。

2. 国防演习与测试：

   • 火箭军在渤海海域进行新型导弹武器作战检验，提升部队作战能力。

公司跟踪

• 耐威科技：对全资子公司增资9950万元，以增强其在卫星导航领域的竞争力。
• 全信股份：实施2016年度利润分配及公积金转增股本方案，每10股派1元，转增7股。
• 通达股份：股东终止减持计划，预中标国家电网输电线路材料项目。
• 高德红外：签订9600万元销售合同，预计对公司2017年业绩产生积极影响。
• 航天发展：重大资产重组方案存在较大调整或终止的可能性。
• 四创电子：博微长安股权过户完成，重组事项推进顺利。
• 宝鼎科技：取得两项专利证书，有助于提升产品技术与市场竞争力。

个股信息与盈利预测

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期。
• 资产证券化进度不及预期。

结构化信息

板块行情

• 本周：
  • 上证指数：-0.63%
  • 国防军工板块：-7.70%
• 本月：
  • 上证指数：-6.25%
  • 国防军工板块：-24.58%

大宗交易一览

• 北方导航：多次出现大宗交易，折价率在0.00%-4.34%之间。
• 光电股份：出现两次大宗交易，折价率分别为2.17%和-1.13%。
• 中船防务：折价率-9.47%，成交金额较大。
• 航发控制：折价率-8.53%，成交金额2699.34万元。

限售股解禁一览

• 天海防务：2017年6月5日解禁，数量6420万股，占现流通股16.72%。
• 航发动力：2017年7月3日解禁，数量58023万股，占现流通股29.77%。
• 华舟应急：2017年8月7日解禁，数量2085万股，占现流通股4.51%。

投资建议

• 短期：关注军工混改提速、八一阅兵预期及超跌白马股。
• 中期：关注军改延迟订单释放带来的业绩改善。
• 长期：受益于军费增速触底反弹，行业高景气度持续。

总结

国防军工行业在2017年面临市场风险偏好下降、主题投资受限等挑战，但估值处于合理区间，业绩确定性提升。短期投资需关注政策动态和市场情绪，中期可把握军改带来的订单释放机会，长期则受益于军费增长与军民融合深化。重点推荐公司包括全信股份、国睿科技、中直股份、中航光电、威海广泰等，建议以成长性与改革性为投资主线，优先选择有业绩支撑的中小市值企业。