20230427-国联证券-山东黄金-600547.SH-受益金价上涨_跨越提升可期_3页_359kb

公司的2023年一季度报告显示，尽管营业收入同比下降28%，但归母净利润和扣非后归母净利润分别增长39%和30%，主要受益于黄金价格暴涨992%。矿产金产量保持稳定，外购金和小金条产量分别增长5%和105%，体现了量价齐升的利润增厚。

未来，公司产量有望进一步增长，因为多数矿场已恢复运营，且黄金价格预计在通胀缓和和美联储加息尾声后进入上升周期。这支持了公司“内外联动、跨越提升”的目标实现。

财务预测显示，2023年至2025年营业收入年均复合增长率21%，净利润年均复合增长率32%，目标价设定为3051元，评级为增持，反映了资源整合和产能释放的潜力。

主要风险包括金价下跌、安全事故、环保问题以及矿产项目延迟。