20210911-天风证券-亚威股份-002559.SZ-定增引入中车控股_产业协同助力长期发展_3页_1mb

亚威股份（002559）定增引入中车控股分析总结

核心内容

亚威股份（002559）通过非公开发行股票引入中车集团下属公司中车控股，成为其实际控制人。此次定增融资不超过7.93亿元，中车控股将通过定增和股份转让合计持有公司14193.0752万股，占总股本的21.24%。此举旨在优化股东结构、实现产业协同、增强资金实力，以推动公司长期稳定发展。

主要观点

股东结构优化

• 亚威股份原为地方国有企业改制，股权结构分散，无控股股东。
• 此次定增完成后，中车控股将成为控股股东，中车集团成为实际控制人。
• 引入中车集团将带来优质资源，有助于提升公司整体实力。

产业协同效应

• 中车集团的多元化产业布局、资源整合能力和供应链支持将助力公司提升市场占有率。
• 公司将重点发展激光加工设备、机床主机、工业机器人等主力业务，同时推进钣金自动化、精密激光加工设备、工业互联网平台等成长业务。
• 积极培育伺服压力机、半导体检测设备等种子业务，初步形成“金属成形机床+精密自动化设备+智能制造服务+新材料”的业务格局。

资金实力增强

• 公司客户采用先订单后生产模式，需大量流动资金支持。
• 此次定增将缓解公司运营资金压力，支持研发活动，为未来产品和服务的创新提供保障。
• 2018年以来，研发费用持续上升，公司计划继续加大研发投入。

关键信息

融资与股权变化

• 定增融资上限为7.93亿元。
• 中车控股通过定增获得11,134.4602万股，通过股份转让获得3058.615万股。
• 定增完成后，中车控股持股比例达21.24%。

业务布局

• 激光加工设备业务：上半年出口订单超亿元，同比增长逾倍。
• 精密激光加工设备：亚威艾欧斯取得批量化订单，技术国产化初步落地。
• 半导体检测设备：H1投资苏州芯测，布局高端存储芯片测试设备。
• 光刻胶主材料：增资威迈芯材，进入光刻胶主材料业务领域。
• OLED发光材料：增资深通新材料，推进精密激光产业链上游业务。

盈利预测

• 2021-2023年净利润分别为1.8亿、2.4亿、3.1亿。
• 对应PE分别为29.1倍、21.6倍、16.7倍。
• 维持买入评级。

风险提示

• 大股东进入可能带来管理变化。
• 新产品放量不及预期。
• 竞争格局恶化。

财务数据与估值

投资评级

• 行业：机械设备/通用机械
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：9.38元
• 目标价格：未提供

基本数据

财务比率

业务展望

• 金属成形机床：持续开拓国际市场，上半年激光设备出口订单超亿元，同比增长逾倍。
• 精密自动化设备：亚威艾欧斯取得批量化订单，技术国产化初步落地。
• 智能制造服务：推进工业互联网平台建设，提升服务附加值。
• 新材料：通过投资和增资布局半导体存储芯片测试设备、光刻胶主材料、OLED发光材料等业务，完善产业链。

结论

亚威股份通过引入中车控股，有望实现股东结构优化、产业协同效应增强及资金实力提升，为公司长期发展提供有力支持。公司未来将聚焦核心业务，拓展新材料领域，提升盈利能力。当前估值合理，维持买入评级。