20181029-东北证券-公用事业行业动态报告_多地发布蓝天保卫战行动计划_关注大气治理及监测_8页_1mb

公用事业行业分析总结

核心内容

本报告发布于2018年10月29日，主要分析了公用事业行业近期的政策动态、市场表现及投资建议。报告指出，多地发布蓝天保卫战三年行动计划，推动大气污染治理和监测业务的发展。同时，一般工商业电价降低10%的政策已接近尾声，对火电行业影响有限，建议关注逆周期、防御性强的火电企业。

主要观点

• 大气治理与监测：多地发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，指标更加细化，监管更严格。重点在于PM2.5年均浓度等浓度指标，随着国控站点布点完善和监管措施加强，监测数据更加真实可靠。
• 环保督察常态化：中央环保督察及专项督查持续进行，推动解决大量群众身边的生态环境问题，强化了环保监管力度。
• “千里眼计划”：生态环境部启动“千里眼计划”，在京津冀及周边地区“2+26”城市全面开展大气网格化监测，对热点网格进行重点监管。
• 电价政策影响：工商业电价下降主要集中在发电端，降电价措施分为两类，一类是将部分燃煤机组电价降至标杆电价，另一类是直接降低标杆电价，对火电企业影响有限，推荐关注弹性大的火电龙头。
• 投资建议：推荐关注环境监测行业中的优质标的先河环保和聚光科技；大气领域推荐龙头龙净环保；电力领域推荐火电企业华电股份和华能股份。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数上涨1.23%，创业板指数上涨1.06%。
• 中信环保及公用事业指数全周上涨2.55%，但表现弱于大盘。
• 环保子板块中，CS供热或其他涨幅最大（14.77%），而CS火电涨幅最小（0.90%）。
• 公用事业板块中，华能水电、桂东电力、中环环保、中原环保、惠天热电涨幅居前；ST升达、华能国际、中天能源、东方环宇、新疆火炬跌幅较大。
• 环保行业涨幅前五为：旺能环境、国祯环保、华控赛格、中国天楹、东江环保；跌幅前五为：京蓝科技、久吾高科、巴安水务、大禹节水、天翔环境。

政策动态

• 中央环保督察“回头看”：已向10个省份反馈，处理大量群众举报，推动整改、处罚和问责。
• 山西太原：要求城市建成区的生物质锅炉在2019年10月31日前完成超低排放改造，燃气锅炉在2019年10月31日前完成低氮改造。
• 江苏省：出台秋冬季错峰生产及重污染天气应急管控停限产豁免管理办法，对环保表现优异或涉及重大民生的企业给予豁免。
• 天津市：实行差别化错峰生产，不搞“一刀切”，根据行业特点制定多种错峰方式。
• 辽宁省：提出蓝天保卫战三年行动方案，设定PM2.5年均浓度和优良天数比例目标，以推动空气质量改善。

重点公司财务数据

风险提示

• 政策落地不及预期，可能影响行业发展的节奏和效果。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

行业数据

分析师信息

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入研究所，曾获新财富最佳分析师第四名。
• 马庆华：清华大学环境科学与工程硕士，具有环保实业经验，2017年加入研究所，现任环保行业研究助理。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖（总监）、杨涛、阮敏、齐健、陈希豪、李流奇、孙斯雅、李瑞暄
• 华北地区：李航（总监）、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮、安昊宁
• 华南地区：刘璇（副总监）、刘曼、林钰乔、周逸群