20240226-金源期货-镍周报_上游扰动烘托情绪_镍价震荡重心上移_7页_1mb

镍周报分析与总结：

本次报告基于2024年2月26日的数据，对镍市场进行综合分析。核心观点是镍价预计震荡重心上移，但反弹高度受限，建议投资者谨慎追高，观望为主。

主要驱动力来自宏观因素：国内央行降息带来中性偏多预期，促进稳增长政策预期；海外美联储官员鹰派言论对美元指数形成打压，且地缘风险（如美国对俄制裁涉及镍业）增加不确定性，叠加印尼镍矿审批缓慢，短期可能引发短缺预期，强化盘面多头氛围。

供需面显示，镍矿供应：菲律宾红土镍矿价格稳定，波芬镍铁出厂价小幅上涨；精炼镍产量和库存数据表明供给尚未过剩，但冶炼利润微薄；需求方面，新能源车价格战刺激消费预期，但钢企复工缓慢，边际增量谨慎，整体需求支撑偏弱。

报告预测镍价运行区间：上海镍期货价125000-145000元/吨，伦敦镍期货价16000-17400美元/吨。风险因素包括三元需求超预期和印尼审批进度。

关键数据：库存环比微降；关键事件如格林美项目进展、西澳大利亚镍业减免和嘉能可停产事件影响供应。

总体，短期镍价或因政策和地缘因素反弹，但长期偏空预期主导，需警惕需求波动和供给短缺不确定性。