20240902-铜冠金源期货-镍周报_宏观预期提振_镍价震荡重心上移_7页_1018kb

镍市场周报分析总结

核心观点：
镍价受宏观预期提振震荡上移，基本面暂无显著变化。美国经济强劲且通胀回落，支撑软着陆预期；但供需矛盾未缓解，下游需求修复缓慢。预计本周沪镍价格区间为122000-140000元/吨，伦镍为16350-17700美元/吨。投资建议观望，主要风险包括非农就业数据不及预期。

宏观面分析：
美国二季度GDP增速略超预期，核心PCE低于预期，就业市场保持韧性，推动软着陆预期。通胀压力减轻，但居民消费依赖收入预期，政策效果待观察。经济降温但就业稳健，乐观情绪持续发酵，利多镍价。

供需面分析：
资源端稳定，菲律宾和印尼镍矿价格高位运行，镍铁供给过剩，新增产能爬产慢。下游不锈钢利润率低位，地产拖累消费。电池厂排产上升，但正极材料库存高企，需求传导滞后，硫酸镍价格小幅上涨但支撑有限。预计基本面短期无重大变动。

价格预测：
沪镍本周预区间122000-140000元/吨，伦镍16350-17700美元/吨。策略建议以观望为主，关注库存和补库动态。

行业动态：

• 印尼嘉曼高冰镍项目即将投产，Pomalaa镍工厂计划2026年竣工。
• 腾远钴业投资511亿元建设年产3万吨电镍项目，增加镍产业链供给。
• 近期图表显示镍价国内外比值波动，库存稳中有增。

风险因素：
非农就业不及预期或影响宏观预期，打压镍价；地缘政策变化可能扰动资源端供需。

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