20220915-国泰期货-镍_消息面扰动_宏观加息预期压制_不锈钢_排产边际增加_成本重心上移_3页_833kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2022年09月15日，主要分析了镍与不锈钢市场的近期走势及影响因素，包括基本面数据、宏观政策、行业新闻及市场趋势。报告由国泰君安期货产业服务研究所与金融衍生品研究所联合发布，分析师邵婉嫣提供专业见解。

基本面跟踪

镍市场数据

• 沪镍主力（收盘价）：近期价格波动较大，T日收于189,000元/吨，较T-1日下跌2,800元/吨，较T-5日上涨16,670元/吨。
• 不锈钢主力（收盘价）：T日收于17,065元/吨，较T-1日下跌415元/吨，较T-5日上涨745元/吨。
• 沪镍主力（成交量）：T日成交量为128,258手，较T-1日显著增加，但较T-5日有所下降。
• 不锈钢主力（成交量）：T日成交量为152,297手，较T-1日增加，且连续多日维持高位。

产业链相关数据

• 1#进口镍：价格为192,400元/吨，较T-1日下跌1,000元/吨。
• 俄镍升贴水：T日为2,800元/吨，较T-1日下跌200元/吨。
• 镍豆升贴水：T日为3,000元/吨，较T-1日下跌500元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：T日为1,000元/吨，较T-1日缩小600元/吨。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：T日为211元/吨，较T-1日下降2元/吨。
• 高镍生铁（江苏）：T日为1,308元/吨，较T-1日上涨13元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：T日为617元/吨，较T-1日缩小23元/吨。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：T日为68元/吨，较T-1日下跌1元/吨。

不锈钢产业链数据

• 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾）：T日为17,450元/吨，较T-1日持平。
• 304/2B卷-切边（太钢/张浦）：T日为17,800元/吨，较T-1日上涨100元/吨。
• 304/No.1卷（无锡）：T日为17,100元/吨，较T-1日上涨300元/吨。
• 304/2B-SS：T日为735元/吨，较T-1日上涨220元/吨。
• NI/SS：T日为7.38，较T-1日上涨0.07。
• 电解镍/不锈钢：T日为7.21，较T-1日上涨0.08。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：T日为7,800元/吨，较T-1日上涨100元/吨。

主要观点

镍市场

1. 价格承压：受宏观加息预期影响，镍价昨日下跌1.60%，至189,000元/吨。
2. 库存动态：LME库存较上周下降156吨至53,400吨，但社会库存连续三周下降，显示市场供需偏紧。
3. 政策影响：印尼投资部长表态，若欧盟胜诉，印尼将出台新政策限制镍矿石出口，进一步加剧市场对供应的担忧。
4. 趋势强度：镍趋势强度为0，表明市场处于中性状态。

不锈钢市场

1. 价格下行：不锈钢主力合约昨日下跌1.76%，至17,065元/吨。
2. 需求与排产：季节性需求旺季推动库存去化，但钢厂利润修复导致9月排产增加预期对钢价形成拖累。
3. 成本支撑：镍铁、铬铁价格累计上涨，导致不锈钢生产成本重心上移，可能为钢价提供底部支撑。
4. 趋势强度：不锈钢趋势强度为0，市场同样处于中性状态。

关键信息

• 宏观因素：美国8月CPI数据高于预期，引发市场对加息的担忧，对镍价形成压制。
• 政策风险：印尼政府对镍矿石出口的限制态度坚决，可能影响全球镍资源供应。
• 库存变化：镍仓单资源小幅增加，但社会库存连续下降，LME库存亦下滑，显示市场紧平衡。
• 成本上行：不锈钢生产成本因镍铁、铬铁价格上涨而上移，对价格形成支撑。

建议与展望

• 短期关注：镍价受宏观因素压制，但低库存赋予其高弹性。需警惕印尼政策变化及消息面扰动。
• 不锈钢走势：成本重心上移可能支撑钢价，但排产增加预期对价格形成压力，短期走势偏弱。
• 长期趋势：市场整体处于中性状态，投资者应关注宏观经济动向及政策变化对供需格局的影响。

资料来源

• 国泰君安期货
• 同花顺
• Mysteel
• SMM

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息可能根据市场变化进行调整，投资者应自行关注最新动态。