20180107-招商证券-餐饮旅游行业周报_元旦假期居民出游热情高涨_酒店龙头强势反弹_8页_1mb

报告摘要

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2018年元旦假期期间，居民出游热情高涨，国内旅游人数和收入均同比增长超过11%。酒店行业表现强势，尤其是酒店龙头公司，如首旅酒店、锦江股份等，股价显著上涨，部分公司创下新高。整体来看，餐饮旅游板块在本周上涨2.52%，略弱于沪深300指数的2.68%涨幅。行业整体呈现淡季不淡的态势，旅游消费持续活跃。

主要观点

元旦出游热度：国内游人数和收入均增长11%以上，显示出居民在节假日期间的高消费意愿。目的地方面，三亚、桂林等南方城市表现突出，山岳景区如黄山、峨眉山等也迎来客流增长。
酒店行业复苏：酒店龙头公司如首旅、锦江等股价强势反弹，受经营数据回升和美股华住股价上涨影响，市场对其未来两年业绩增长充满期待。
投资策略建议：2018年建议把握“成长”与“修复”两条主线。成长龙头包括锦江、凯撒、宋城、国旅、首旅；景区股因前期调整较多，具备估值修复潜力，推荐中青旅、峨眉山、黄山。
政策与市场影响：首旅酒店解禁临近，减持新规促使机构长期持股，短期内股价回调，但提供低成本配置机会。中青旅控股股东划转至光大集团，有利于提升公司治理效率，但基本面改善仍需时间。
行业新闻动态：
- 希尔顿酒店管理权易主，锦江集团以1美元价格收回产权，为品牌战略调整。
- 滴滴低调收购小蓝单车，意图获取共享单车运营牌照。
- 海航创新拟设立50亿元宁夏全域旅游产业基金，推动区域旅游发展。
- 九寨沟景区恢复重建，年内有望局部开放，提升游客体验。
- 北部湾旅获得红水河流域客运航线特许经营权，未来30年将进行大规模基础设施建设。

关键信息

行业数据：
- 餐饮旅游板块股票家数为32只，总市值4630亿元，流通市值3125亿元。
- 本周板块涨幅前五为：首旅酒店（+11.82%）、锦江股份（+6.44%）、长白山（+6.42%）、中国国旅（+4.10%）、云南旅游（+3.77%）。
- 跌幅前五为：凯撒旅游（-1.63%）、九华旅游（-1.11%）、西藏旅游（-0.30%）、丽江旅游（0%）、黄山旅游（0%）。
重点公司估值：
- 首旅酒店、锦江股份、中国国旅、凯撒旅游、黄山旅游、宋城演艺、中青旅等公司均被给予“强烈推荐-A”评级。
- 估值方面，各公司未来几年的市盈率（PE）和市净率（PBB）均呈现下降趋势，表明市场对其未来业绩增长预期较高。

风险提示

宏观经济风险：若经济增速放缓，可能对旅游行业造成负面影响。
行业系统性风险：旅游行业受季节性、政策及突发事件影响较大，存在一定的系统性风险。

行业投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于基准指数5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
- 中性：基本面稳定，指数跟随基准
- 回避：基本面向淡，指数跑输基准