2017-光伏行业系列报告之一：成本下降推动分布式光伏快速发展_25页-2mb

报告摘要

分布式光伏行业分析报告总结

核心内容概述

分布式光伏因成本下降，风险收益比上升，进入快速发展阶段。目前光伏度电成本已降至0.5-0.6元/kWh，用户侧基本实现平价上网。在补贴政策不变的前提下，分布式光伏项目的投资回报率显著提高，其中户用分布式IRR可达10%以上，工商业分布式IRR可达20%以上。随着技术进步和政策支持，分布式光伏在中国具有巨大的发展潜力。

主要观点

成本下降推动发展：组件价格从4.3元/W降至3元/W，系统成本从7.3元/W降至5.5元/W，非组件成本（BOS）也有所下降，整体系统成本下降显著。
用户侧平价实现：光伏度电成本下降至0.5-0.6元/kWh，接近用户电价，实现平价上网。未来随着成本进一步下降，用户侧将全面实现平价。
回报率显著提升：系统成本越低，项目IRR越高。在现有补贴不变的情况下，系统成本为5.5元/W时，IRR可达20%以上。
国际经验借鉴：美国、德国、日本在分布式光伏发展方面各有特色，美国以SolarCity为代表的商业模式成熟，德国以住宅分布式为主，日本以政策推动为主，均显示出分布式光伏的巨大发展空间。
中国分布式发展潜力：中国分布式光伏累计装机占比仅为13%，其中真正属于居民户用的仅占0.33%。相比发达国家，中国仍有较大的发展空间，未来装机容量有望大幅增长。
运营商格局分散：目前中国分布式光伏运营商格局分散，进入壁垒低，未来可能形成区域龙头企业。经销商模式逐渐成为主流，渠道建设是关键。

关键信息

分布式光伏发展现状

装机容量：2016年底，中国分布式光伏累计装机容量为10.32GW，占全国总装机容量的13%。
成本结构：组件成本占50%以上，逆变器、电缆、支架、汇流箱、配电、施工及调试、设计、其他等成本构成系统投资成本。
两种模式：全额上网和自发自用余电上网，其中自发自用余电上网模式具有更高的上网电价，更受青睐。

国际发展经验

美国：分布式光伏占总装机的80%，其中商用光伏占比47%。SolarCity等公司通过ITC、MACRS等政策推动商业模式创新。
德国：住宅分布式光伏发展最早，商用分布式后发增长。2016年底，商用分布式光伏占比达48.8%。
日本：政策推动分布式光伏发展，2016年底总装机容量45.68GW，其中分布式占比为36.11%。

中国分布式光伏发展潜力

人均装机量低：中国居民分布式人均装机量仅为0.19W/人，工商业分布式人均装机量为3.77W/人，远低于发达国家。
测算结果：以美国为参照，中国居民分布式光伏装机容量应达到7.9GW，工商业分布式应达到6.3GW；以德国和日本为参照，中国分布式光伏装机容量应至少达到204GW。
未来增长空间大：中国分布式光伏未来有巨大的增长空间，尤其在工商业领域。