20191108-渤海证券-电力设备行业周报：国家能源局发布前三季度光伏发电建设运行情况

国家能源局发布前三季度光伏发电建设运行情况总结

核心内容

国家能源局于2019年11月发布前三季度光伏发电建设运行情况，数据显示全国光伏发电装机容量和发电量均实现增长，弃光率下降，行业整体表现稳健。同时，电力设备行业周报指出新能源电池行业处于筑底阶段，估值溢价率有所上涨，投资策略偏向“看好”。

主要观点

• 行业整体增长：2019年前三季度，全国光伏发电累计装机达19019万千瓦，同比增长15%；发电量1715亿千瓦时，同比增长28%。
• 弃光率下降：弃光电量32.5亿千瓦时，同比减少7.5亿千瓦时，弃光率降至1.9%，实现“双降”。
• 区域分布：新增装机主要集中在华北（31.8%）、西北（26.9%）和华东（20.8%）地区。
• 技术突破：世界首次±1100千伏带电作业在安徽实施，标志着特高压输电技术的进一步发展。
• 海上风电进展：广东阳江南鹏岛海上风电项目首台风机并网发电，推动海上风电发展。
• 投资策略：新能源电池行业维持“看好”评级，建议关注动力电池公司及中游材料公司，如宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份。

关键信息

行业走势与估值

• 近5个交易日，沪深300指数上涨2.70%，电气设备（申万）指数上涨2.01%，风电设备（申万）跌幅居前，光伏设备（申万）涨幅居前。
• 电气设备（申万）市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.19倍，相对沪深300的估值溢价率为118.8%，估值溢价率有所上涨。

公司公告

• 宁德时代：拟通过境外全资子公司发行不超过8亿美元的境外债券，并由公司提供担保。
• 晶盛机电：中标中环协鑫单晶硅材料产业化项目，显示其在光伏设备领域的竞争力。
• 美锦能源：拟收购美锦氢能100%股权，以强化氢能源业务与焦化业务的协同效应。

光伏产品价格跟踪

• 多晶硅价格保持不变。
• 156mm多晶硅片、单晶硅片价格保持不变。
• 156mm多晶电池片、单晶电池片价格保持不变。
• 光伏组件价格下跌0.51%。

风险提示

• 补贴退坡可能影响行业增长。
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

相关研究报告

本报告引用了多个相关研究报告，但未在文中具体列出。建议投资者参考渤海证券研究所发布的完整研究报告以获取更详细的信息。

机构与联系方式

• 研究所：渤海证券股份有限公司研究所
• 分析师：
  • 张冬明（电力设备与新能源行业研究）：+862228451857
  • 滕飞（助理分析师）：+861068104686
• 地址：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
• 联系方式：
  • 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
  • 传真：（022）28451615 / (010) 68104192
  • 网站：www.eww.com.cn

总结

本报告总结了2019年前三季度光伏发电建设运行情况，指出行业增长态势良好，弃光率下降，技术突破显著，同时关注新能源电池行业的投资机会，推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份等公司。报告还提供了行业走势、公司公告、产品价格跟踪及投资评级说明，为投资者提供了全面的参考信息。