2022年度农林牧渔行业投资策略：民生之本，大国根基-20211222-东北证券-27页_1mb

农林牧渔行业2022年度投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2022年农林牧渔行业投资主线，认为农业是国家的根基，政策导向将是关键。在共同富裕和乡村振兴政策的推动下，农业板块将迎来历史性机遇。重点分析了种业、农产品加工、养殖及后周期行业的发展趋势和投资机会。

主要观点与关键信息

1. 政策导向明确，农业迎来发展机遇

• 粮食安全：粮食安全是国家战略，我国粮食产量连续7年保持在1.3万亿斤以上，但大豆、油菜籽等油料库存不足，对外依存度高。
• 共同富裕：共同富裕是根本任务，2021年《浙江高质量发展建设共同富裕示范区实施方案》和《中央财政衔接推进乡村振兴补助资金管理办法》等政策落地，推动农业发展。
• 乡村振兴：乡村振兴是实现共同富裕的必经之路，2022年是《国家乡村振兴战略规划（2018-2022年）》的收官之年，政策力度有望加大。

2. 种业振兴可期

• 种业发展现状：我国种业市场规模居全球第二，但整体增长缓慢，CAGR仅为2.3%。
• 种质资源问题：种质资源匮乏是制约我国种业发展的关键，2021年《种业振兴行动方案》推动种质资源收集和保护。
• 知识产权保护：通过修订《种子法》、加强知识产权保护，将推动种业向具有核心育种能力的龙头企业集中。
• 技术发展：我国处于2.0至3.0时代，而发达国家已进入4.0时代，未来将通过分子育种和转基因技术提升竞争力。
• 全球化机遇：中资企业频繁参与全球种业并购，如中粮集团收购尼德拉农业、中化集团收购先正达等，为我国种企提供全球化机会。

3. 养殖去产能趋势延续

• 猪价波动：2019-2020年猪价暴涨，2021年猪价低迷，2022年预计出现弱V反弹。
• 产能过剩：生猪和禽肉产能依然过剩，非洲猪瘟疫情趋于稳定，二元母猪供给增加，使得母猪生产效率回升。
• MSY提升：随着三元母猪淘汰和死淘率下降，MSY有望提升至18以上。
• 行业风险：生猪养殖行业亏损严重，部分养殖场面临破产风险，需警惕出清。

4. 后周期行业承压，水产细分市场相对看好

• 饲料与动保：产品同质化严重，议价权在养殖端，盈利承压。
• 水产市场：水产后周期行业因消费结构升级和规模化尚未启动，具备增长潜力，建议关注动保大单品研发进展。

5. 农产品加工行业协同种业发展

• 加工行业重要性：农产品加工是必须与种业协同发展的支柱行业，关注代糖、氨基酸、燃料乙醇、饲用金霉素等细分领域具有全球竞争力的公司。
• 消费出路：打开农产品的消费出路是推动种业创新的关键，实现科技与增产增收的正向循环。

投资建议

• 种子行业：关注具有核心育种能力的公司，以及能整合国内种业资源的平台型企业。
• 农产品加工：重点布局代糖、氨基酸、燃料乙醇、饲用金霉素等具备全球竞争力的细分领域。
• 养殖行业：关注基本面良好、成本优势明显的行业龙头公司。
• 水产后周期：建议关注市场持续扩容且行业格局较好的水产企业，以及动保大单品的研发进度。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 农产品价格波动风险
• 畜禽疫病风险

图表与数据亮点

• 图1和图2：显示不同农产品库存消费比和对外依存度差异显著。
• 图3和图4：反映农村人口占比及城乡收入差距。
• 图7：展示2020年我国种业市场规模达552亿元。
• 图12和图13：揭示全球和中国种业市场格局。
• 图25和图26：预计2022年国内猪肉均衡需求为5300万吨，非洲猪瘟下进口量增长。

研究团队简介

• 王玮：东北证券农林牧渔行业组组长，具备丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项。

投资评级说明

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级分为优于大势、同步大势、落后大势。

机构销售联系方式

• 提供了不同地区的机构销售联系方式，便于进一步沟通与合作。