20230115-银河期货-天然橡胶及20号胶周报_印尼胶存增发预期_国内下游消费弱势_106页_2mb

天然橡胶及20号胶周报总结

核心内容概述

本报告为2023年1月15日发布的天然橡胶及20号胶周报，分析了全球及国内天然橡胶市场的主要供需变化、价格走势及市场预期。整体来看，印尼橡胶供应量有所增加，国内下游消费持续低迷，导致市场基本面承压。同时，报告还涉及了宏观数据、微观数据、贸易流通及信用状况等多维度分析，以帮助投资者判断市场趋势。

主要观点

1. 印尼资源存增发预期

• 印尼橡胶产量：2021年12月至2022年11月，印尼连续12个月增产，累计产量达312.8万吨，同比增产+2.5%。
• 出口趋势：2022年11月，印尼出口至中国的深色胶为18.0万吨，较去年同期减少-14.7%。这表明印尼橡胶制品出口总量为23.3万吨，同比减少-23.3%，已连续第4个月降幅扩大。
• 海外需求：海外需求走弱，促使印尼橡胶资源向中国市场转移，形成增发预期。

2. 下游消费弱势

• 国内轮胎开工率：周内，国内全钢轮胎开工率为37.0%，半钢轮胎为42.6%，整体同比减产-32.8%。
• 乘用车销量：2022年12月，国内乘用车销量为226.5万辆，同比减产-6.5%，连续第4个月边际减量。
• 库存压力：国内汽车库存压力持续，市场消费疲软，进一步影响橡胶需求。

关键信息

一、全球供应与需求

• ENSO影响：厄尔尼诺现象对橡胶产量和价格有显著影响，相关指数显示市场预期波动。
• 泰国降雨量：泰国降雨量变化影响橡胶产量，近期降雨量有所下降，产量加权降雨量为1.18mm，显示产量可能下降。
• 日本合成胶产量：日本通用合成胶产量为4.34万吨，同比略有下降，可能对天然橡胶需求形成一定压力。
• 日本能源价格：日本进口能源价格持续上升，影响橡胶成本，间接影响价格走势。

二、国内供应与需求

• 国内橡胶产量：2022年12月国内橡胶表观消费量为64.43万吨，同比减少-27.92%。
• 保税区库存：国内保税区库存为11.5万吨，同比减少-25.89%；保税区外库存为38.9万吨，同比减少-3.17%。
• RU&NR成交量：RU和NR成交量分别为0.90万手和1.11万手，同比略有下降，显示市场活跃度较低。

三、贸易流通情况

• 东南亚主产国平衡表：泰国、印尼等主产国橡胶产量与消费量之间存在不平衡，显示供应过剩。
• 印尼橡胶制品贸易：印尼橡胶制品贸易总量为23.3万吨，同比减少-23.3%，显示出口压力。
• 巴西橡胶制品贸易：巴西橡胶制品贸易总量为24万吨，显示供应结构变化。

四、现货与期货价差

• 泰国混合基差：显示泰国混合胶与期货价差为27泰铢/公斤，对价格走势有参考价值。
• 日本通用合成胶：日本通用合成胶价格与天然橡胶价差显示其替代性增强。
• 远月合约：远期合约价格相对变动为-14.18%，反映市场对未来价格的悲观预期。

五、宏观数据与信用状况

• 国内宏观数据：社会消费品零售总额、商品房成交量等数据均显示经济放缓，影响橡胶需求。
• 海外宏观数据：美国、欧元区、日本等主要经济体的制造业PMI、信用利差等指标显示经济疲软。
• 宏观信用：国内信贷规模、中债新综合指数等显示市场流动性趋紧，对橡胶价格形成压力。

结构总结

一、说明

• 报告数据来源为客观数据，无主观修正。
• 数据供应商更换为同花顺，报告相应调整。
• 报告包含多个图表和表格，便于分析市场趋势。

二、总览

• 关键基本面数据：显示印尼橡胶供应增加，国内消费疲软。
• 库存变化：保税区及期货库存均有下降趋势。
• 开工率与销量：国内轮胎开工率及乘用车销量均出现下降，显示消费端疲软。

三、宏观供应

• ENSO与南方涛动：对橡胶产量和价格影响显著，相关指数反映市场预期。
• 泰国与日本数据：泰国降雨量下降，日本合成胶产量及能源价格变化对市场形成压力。

四、微观供应

• 价格变动：泰国、云南、海南等地区橡胶价格均出现同比下降。
• 价差分析：泰国胶水与杯胶、烟片胶与标胶价差显示市场供需变化。
• 劳动成本：泰国橡塑行业劳动成本指数上升，增加生产成本。

五、贸易流通

• 东南亚主产国平衡表：显示泰国、印尼等国家供应与消费不平衡。
• 库存数据：保税区及期货库存变化反映市场供需关系。
• 成交量：RU&NR成交量下降，显示市场交易活跃度降低。

六、宏观消费

• 国内消费：社会消费品零售总额、商品房成交量等数据显示消费疲软。
• 海外消费：美国、欧元区、日本等国家汽车及轮胎需求下降，影响橡胶消费。

七、宏观信用

• 国内信贷：信贷规模下降，市场流动性趋紧。
• 海外信用：美国、日本等国家信用利差变化反映市场风险偏好。
• 外汇储备：多国外汇储备变化反映经济状况及贸易趋势。

总结

本报告通过详细分析印尼橡胶供应增加、国内消费疲软等基本面数据，结合宏观与微观指标，揭示了天然橡胶及20号胶市场的整体趋势。印尼增产及出口压力可能对国内橡胶市场形成供应压力，而国内消费疲软进一步加剧市场承压。整体来看，市场基本面偏弱，价格走势可能受供需失衡及宏观经济环境影响。投资者需关注印尼资源增发预期、国内消费恢复情况及全球宏观经济变化，以把握市场动向。