20221127-银河期货-天然橡胶及20号胶月报_国内供应趋紧_欧盟消费转暖_106页_2mb

国内供应趋紧，欧盟消费转暖 - 总结

核心内容概述

本报告分析了国内与海外天然橡胶市场的主要基本面、供需变化、贸易流通以及宏观消费与信用数据，揭示了当前市场趋势和未来可能的走势。

主要观点

• 国内供应趋紧：随着冬季临近，云南地区预计于11月底全面停割，海南地区则延迟一个月。国内胶水供应量减少，导致浓缩胶乳价格站稳在7900元/吨。
• 库存下降：截至11月23日，RU仓单库存为11.66万吨，预计库存小计为14.78万吨，库存量下降加剧市场对供应不足的担忧。
• 乘用车消费变化：国内乘用车销量在政策刺激下6月增长显著，但此后增幅逐步下滑。10月销量增长11.2%，但仍低于去年同期。
• 欧盟消费转暖：欧盟消费者信心指数持续下滑，但降幅边际收窄。10月乘用车销量增长12.2%，显示市场回暖趋势。

关键信息

一、国内供应端

• 云南与海南割胶情况：云南预计11月底停割，海南延迟一个月，国内胶水供应量同比减少8.8%。
• RU库存：截至11月23日，RU库存为11.66万吨，预计库存小计为14.78万吨，库存量下降加剧市场对供应不足的担忧。
• 浅深比：截至9月，估算的浅深比低于去年同期，混合胶非标基差季节性走弱。

二、国内消费端

• 乘用车销量：6月同比增长41.6%，10月增长11.2%，增幅逐步下滑。三部委发文继续落实新能源购置税优惠政策，但未覆盖燃油车，预期效力有限。
• 商用车销量：10月销量为27.35万辆，同比增长-3.43%。
• 轮胎生产：国内全钢开工率和半钢开工率分别下降至51.0%和59.0%，库存增加显示需求疲软。

三、海外数据

• 泰国降雨量：10月降雨量为8.20mm，产量加权下降，对橡胶产量形成压力。
• 日本通用合成胶产量：日本通用合成胶产量在10月为3.85万吨，产量同比略有上升。
• 日本进口能源价格：日本进口能源价格指数持续上升，对橡胶成本产生影响。

四、贸易流通

• 东南亚六大主产国：数据显示中国、泰国、印度尼西亚等国的橡胶进口、产量和消费情况，其中泰国产量下降，进口增加，显示供需变化。
• 保税区库存：国内保税区内库存为11.6万吨，保税区外库存为32.1万吨，库存下降趋势明显。

五、宏观消费与信用

• 社会消费品零售总额：10月增长4.027万亿，同比增长1.49%。
• 信贷规模：10月国内信贷规模为290.7万亿，同比增长0.85%。
• 中债新综合指数：10月为220.2点，同比增长0.85%。
• 外汇储备：多个国家的外汇储备数据变化，如阿根廷、匈牙利等，显示国际市场需求波动。

结构与数据

1. 供应端

• 国内胶水供应：云南与海南割胶接近尾声，供应量减少。
• 库存变化：RU仓单库存下降，保税区库存减少，显示市场对供应的担忧。
• 海外供应：泰国降雨量减少，影响产量；日本合成胶产量上升，显示市场对橡胶的依赖。

2. 消费端

• 国内乘用车消费：销量增长放缓，显示市场对政策的依赖。
• 海外乘用车消费：欧盟乘用车销量持续增长，显示市场回暖。
• 轮胎消费：国内全钢和半钢开工率下降，库存增加，显示需求疲软。

3. 贸易流通

• 东南亚主产国平衡表：中国、泰国、印度尼西亚等国的进口、产量和消费数据，显示供需变化。
• 保税区库存：库存下降，影响市场供需平衡。

4. 宏观数据

• 社会零售品销售总额：增长稳定，显示市场活跃。
• 信贷规模：增长，显示市场信心。
• 中债新综合指数：增长，显示市场活跃。
• 外汇储备：多国外汇储备波动，显示国际市场需求变化。

结论

报告指出，国内供应趋紧，欧盟消费转暖，市场对橡胶价格的预期有所提升。同时，库存下降和需求疲软可能对市场造成一定压力，需密切关注供需变化和政策影响。