20210715-天风证券-家用电器行业专题研究_智能家居_智启未来_29页_2mb

家用电器行业总结

核心内容

本报告分析了中国家用电器行业在过去十年的发展历程，以及智能家居作为未来十年的重要趋势。报告指出，中国家电行业已从量的增长转向质的提升，并强调了智能家居在推动行业变革中的关键作用。

主要观点

• 过去十年的发展：中国家电行业在市场规模和品牌建设上取得了显著成就，主要家电产品已基本普及，消费者对基础功能需求基本满足。同时，中国家电企业逐步从学习走向引领，出海势头强劲，尤其在亚马逊等平台表现突出。
• 未来十年趋势：智能家居将进入万物互联的新阶段，主要通过产品智能化带来的价格提升和产业链协同，将低频家电消费与高频周边消费结合，形成更完整的智能家居生态系统。
• 智能家居的发展：智能家居市场规模持续扩大，2020年整体市场规模达4354亿元，CAGR为20%。其中智能家电规模最大，达2822亿元，未来将向场景化、系统化发展。
• 行业模式：智能家居行业主要分为自有品牌、技术赋能和生态合作三种模式，生态合作模式因更高的设备协同性和用户自由度而成为未来发展的重点。
• 技术驱动：硬件（如MCU芯片、传感器、通讯模组）和软件（如AIoT、边缘计算、智能家居操作系统）的升级和成本下降，为智能家居的普及提供了技术基础和经济条件。
• 用户画像：80、90后的一线城市男性职员是智能家居的主要用户群体，他们更倾向于使用智能家电，并偏好语音交互、APP控制等便捷方式。
• 投资建议：智能家居和智能家电是未来家电行业的重要方向，具有良好的增长潜力，但需关注市场需求、技术发展、原材料价格波动等风险。

关键信息

市场规模与增长

• 2020年智能家居整体市场规模为4354亿元，CAGR达20%。
• 智能家电市场规模为2822亿元，是智能家居市场的主要组成部分。
• 2050年智能家居整体市场规模预计将超8000亿元。

品牌与企业表现

• 国内家电品牌如海尔、美的、石头科技、科沃斯等表现亮眼，部分企业如公牛集团、小熊电器、亿田智能等三年内新上市，营收和业绩增长较快。
• 中国家电企业在全球市场中占据重要份额，2020年销量份额20%，制造份额46%。

智能家居发展路径

• 2020年为智能家居场景化元年，行业从单品智能化走向场景协同。
• 智能家居行业主要分为前装和后装两种模式，后装市场占比更大，但设备协同性较差；前装模式虽有统一规划，但后期设备更新时仍面临兼容性问题。
• 智能家居未来将向全面互联阶段发展，以用户为中心，提供更个性化、智能化的服务。

技术与成本

• 硬件：32位MCU芯片、5G基础设施、MEMS传感器等技术进步，为智能家居提供更强的性能和更低的成本。
• 软件：AIoT、边缘计算、智能家居操作系统（如鸿蒙、TuyaOS）等技术，提升了设备的智能化和互联互通能力。
• 成本下降：芯片、传感器、WIFI模组等成本下降，使智能家居产品更易被消费者接受。

用户与渠道

• 用户画像：以80、90后男性职员为主，偏好智能家电和便捷的交互方式。
• 购买渠道：电商渠道占主导地位（71%），其次是专卖店/体验店（12%）和众筹平台（8%）。

产业链结构

• 智能家居产业链分为上游（零部件及软件系统）、中游（方案解决商及硬件制造商）、下游（家装平台及销售渠道）。
• 上游技术升级和成本下降是智能家居发展的关键。

价格与溢价

• 智能家电相比非智能产品有明显溢价，如智能食物料理机价格指数达435。
• 智能家电价格提升幅度因产品不同而有所差异，部分产品溢价可达40%以上。

投资建议

• 长期看好智能家电及全屋智能家居的发展。
• 投资方向应关注软硬件升级、成本下降、技术赋能及生态合作模式。

风险提示

• 消费需求不及预期：消费者对智能家居的接受度和购买意愿可能低于预期。
• 物联网推进不及预期：物联网技术的发展速度可能影响智能家居的落地。
• 原材料价格大幅波动：原材料成本波动可能影响产品价格和利润。
• 智能家电产品发展低于预期：目前智能家电仍处于初期阶段，未来发展存在不确定性。

投资评级

结论

中国家电行业正在经历从量到质的转变，智能家居作为未来十年的重要发展方向，将在技术进步和成本下降的推动下实现快速增长。随着用户需求的提升和产业链的完善，智能家居将逐步实现全面互联，为消费者带来更便捷、舒适、健康的生活体验。