20220418-东吴期货-生猪周度策略报告_29页_3mb

报告摘要

本报告主要分析了2022年4月18日当周生猪期货行情、供需面变化、价格走势及策略建议，为生猪期货市场参与者提供参考。

能繁母猪存栏持续下降：
- 2022年3月全国能繁母猪存栏量为4185万头，环比下降1.94%，同比下降3.08%。
- 样本企业能繁母猪存栏为106.38万头，环比下降1.23%，同比下降11.27%。
- 二元能繁母猪存栏占比为88%，环比持平，同比增长30个百分点。
- 2022年3月淘汰母猪宰杀量为15.79万吨，环比增长5.5%。
生猪出栏量：
- 2022年3月样本企业生猪出栏量为219.33万头，环比增长18.03%，同比增长57.47%。
- 2022年2月样本企业生猪平均出栏日龄为183天，环比上升3天，同比减少15天。
- 2022年4月样本企业计划出栏量下降，显示供应端可能逐步收缩。
生猪存栏结构：
- 3月50KG以下小猪存栏占比为37.1%，环比下降0.3个百分点。
- 80KG以上大猪存栏占比为35.4%，环比上升0.48个百分点。
- 生猪平均交易体重为116.51公斤/头，环比下降0.03%，同比下降14.25%。
猪肉进口量：
- 2022年3月猪肉进口量为14万吨，环比增长1万吨，同比减少32万吨。
- 累计进口量42万吨，同比减少74万吨，进口量呈下降趋势。

屠企屠宰量：
- 2022年3月屠企开工率为46.8%，环比上升23.1个百分点，同比上升23.71个百分点。
- 2022年4月8日至14日，样本企业屠宰量为82.45万头，较上周减少2.12万头，显示需求端有所放缓。
冻品库存：
- 截至2022年4月14日当周，全国冻品库容率为16.62%，环比上升0.58个百分点，同比略有下降。

养殖成本：
- 不同规模自繁自养成本在15.07-15.61元/KG之间，外购仔猪育肥成本为13.08-15.53元/KG，合同农户成本为14.95-17.26元/KG。
- 养殖成本整体呈上升趋势，反映饲料价格及养殖投入成本增加。
养殖利润：
- 自繁自养模式养殖利润为-531.7元/头，环比下跌20.13元/头。
- 外购仔猪模式养殖利润为-314.03元/头，环比下跌31.45元/头。
- 说明当前市场盈利空间有限，养殖端面临较大压力。

猪粮比：
- 截至2022年4月15日当周，全国猪粮比价为4.38，环比下降1.35%，仍处于过度下跌一级预警区间。
- 国家即将启动年内第四批中央冻猪肉储备收储工作，以稳定市场预期。
预警机制：
- 过度下跌预警：猪粮比低于5:1或能繁母猪存栏单月同比降幅达10%时，启动临时收储。
- 过度上涨预警：猪粮比高于12:1或精瘦肉零售价同比涨幅超40%时，加大储备投放力度。

期货合约关注：
- LH09合约：关注上方18500元/吨阻力位。
- LH01合约：因交割不利因素及估值偏高，建议产业客户择机套保入场。
投资建议：期市有风险，投资需谨慎，建议根据市场动态灵活调整策略。