20250901-建信期货-生猪月报_供需或边际改善_磨底反弹为主_17页_3mb

生猪市场分析报告总结 (2025年9月)

一、核心观点

• 供需变化：短期供需双增后边际改善，10月前供应压力仍存，但11-12月可能存在一定缓解。
• 价格趋势：现货价格预计“磨底反弹”，期货方面，建议观望或少量试多，尤其是远月合约风险较低。
• 疫病及政策影响：猪瘟疫情和环保政策等需密切关注，可能影响供需节奏。
• 总体判断：当前市场处于供给压力与需求恢复的交织期，价格仍处低位。

二、短期供给分析

• 出栏量：9月行业出栏量环比小幅增加，仍面临较大压力。
• 二育与压栏：二育栏舍利用率维持高位，卖压仍存，但若价格企稳，短期供应压力可能逐步减弱。
• 存栏结构：大猪存栏高，配种率及育肥效率数据显现阶段性供给偏紧预期。

三、需求端预测

• 季节性消费：9月开学季与国庆中秋备货期将提振终端需求，屠宰企业开工率预计小幅上升。
• 环境影响：天气转冷可能增加居民消费，抵消部分高温天气对需求的抑制。
• 风险关注：需注意育肥栏舍利用率下降及温度降低对二次育肥积极性的可能刺激。

四、价格展望

现货方面：

• 供需双增，总体库存去化后，现货价格预计先抑后扬，反弹节奏偏慢。

期货方面：

• 11月及1月合约属需求旺季，存在回暖空间；同时高养殖成本未改善有望支撑中长期价格。
• 政策利好（如反内卷高质量发展及环保加强）或为中远期价格提供支撑。

五、操作建议

投资者策略：

• 期货投资者：短期观望，逢低可试探性做多，注意止损。
• 养殖企业：下调远月合约套保比例，以规避潜在市场波动风险。

六、重要变量

• 猪瘟疫情、政府环保政策、二次育肥一致性预期等是潜在风险点。