20230521-西南证券-汽车行业周报_乘用车终端需求修复_新能源车下乡拓大市场_23页_3mb

汽车行业发展报告（515-519）总结

行情回顾

6月第一周汽车板块下跌7%，行业指数环比增长2%。截至5月19日，行业PE（TTM）为25倍，环比下降8%。乘用车板块下跌12%，商用车各子板块多数下跌。

政策动态

1. 《新能源汽车下乡实施意见》：国家发改委联合相关部门发布，支持农村地区充电设施建设并推动新能源汽车消费，政策“充电焦虑+购买补贴”双维度发力。
2. “国内+海外”多维度支持：发改委宣布进一步完善新能源汽车产业链政策，深化国际合作，加速充电基础设施建设，加速推动行业高质量发展。

投资建议

• 乘用车与新能源车：乘联会数据显示，5月1-14日新能源乘用车零售增长101%，表现超预期。建议关注特斯拉产业链、智能驾驶（华为链）及北美市场配套企业。
• 重卡板块：2023年5月销量增速快于历史水平，头部企业优势明显，推荐关注潍柴动力等。

市场热点

• 新能源汽车下乡：农村人均可支配收入年均增长3%，充电设施保有量快速提升，预计2025年市场规模超5000亿元。
• 原材料价格变动：铜铝等原材料价格上涨幅度显著，但新能源板块仍保持高景气。
• 新品上市与销量恢复：比亚迪等企业4月份销量同比增长显著，智能网联推动终端销量修复。

风险提示

• 政策波动、原材料紧缺、股价波动：如泰国加息、氢燃料政策未落地加快削弱业绩预期。