汽车行业深度报告：新能源汽车下乡打开蓝海市场-20230613-浙商证券-16页

新能源汽车下乡打开蓝海市场行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了新能源汽车下乡政策的背景、实施情况、市场反应及未来发展方向，重点聚焦于新能源汽车在县乡市场的渗透情况、政策影响、产品趋势及基础设施建设等关键因素。

主要观点

• 政策回顾：国家在2009年首次实施汽车下乡政策，通过财政补贴推动汽车销量增长。2020-2022年，国家再次推动新能源汽车下乡，通过政策支持和市场活动，进一步扩大新能源汽车在农村市场的影响力。
• 政策效果显著：通过购置税减免政策，有效刺激了汽车销量增长。2009年购置税减半政策带动销量提升约50%，2022年购置税减半政策带动销量提升约15%。
• 市场潜力大：县乡市场对价格敏感度较高，新能源汽车下沉市场具有较大增长空间。2020-2022年新能源下乡车型销量增速分别为80%、169%和87%，远高于新能源汽车整体销量增速。
• 产品趋势：代步型纯电车和平价混动车将成为新能源汽车下乡的主力产品。代步型纯电车价格区间在3-8万元，满足短距离出行需求；平价混动车价格在9-15万元，具备与燃油车相当的价格优势，同时具备更高的智能化和舒适性。
• 基础设施挑战：乡镇充电基础设施建设仍存在较大瓶颈，主要包括建设用地、电网容量和盈利模式等问题。私人充电桩普及率较高，但公共充电桩仍需政策支持以提高利用率。

关键信息

1. 汽车下乡政策回顾

• 2009年政策：国家安排50亿元财政补贴，鼓励农民购买1.3升及以下排量微型客车，以及报废换购轻型载货车。政策实施两年，带动销量增长约47%。
• 2020-2022年新能源下乡政策：国家在2020年7月、2021年3月和2022年5月分别开展新能源汽车下乡活动，参与车型逐年增加，覆盖主机厂也逐渐扩大。2022年新能源下乡车型销量增速为87%，对新能源市场贡献显著。

2. 购置税价格弹性测算

• 2009年：购置税减半政策刺激销量增长约47%，带动销量提升315万辆。
• 2016年：购置税减半政策刺激销量增长约14%，带动销量提升288万辆。
• 2022年：购置税减半政策刺激销量增长约15%，带动销量提升317万辆。多家车企推出额外补贴政策，如哈弗、上汽荣威等。

3. 县乡市场新能源汽车需求分析

• 价格敏感度高：农村居民人均可支配收入仅为城镇居民的39.30%，购车预算多集中在10万元以下。
• 市场格局：10万元以下车型中，轿车销量远高于SUV，合资轿车占优，自主品牌SUV领先。新能源车型在该价格段比例较低。
• 主力产品：代步型纯电车和平价混动车将成为新能源下乡的主力产品，满足农村居民的多样化出行需求。

4. 充电基础设施现状

• 2022年数据：全国车桩比为2.5:1，私人充电桩占比65.5%，公共直流充电桩占比14.6%。
• 挑战：乡镇公共充电桩建设面临建设用地、电网容量及盈利模式等问题，需政策支持和补贴以推动发展。
• 解决方案：鼓励私人充电桩建设，推动充电网络标准化及共享化，以形成良好的充电生态。

建议关注标的

• 自主车企：比亚迪、长安、吉利、长城等自主车企在县乡市场具有较好的群众基础，产品性价比高，建议重点关注。

风险提示

• 政策力度不及预期：新能源汽车下乡政策尚未完全明确，存在较大变动空间。
• 宏观经济恢复不及预期：宏观经济对汽车销量影响较大，若恢复不及预期，将影响政策效果。

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 股票投资评级：以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下

图表目录

• 图1：2008Q1-2011Q4中国汽车销量
• 图2：2007-2011年中国汽车销量
• 图3：2020-2022年新能源下乡车型销量情况
• 图4：2020-2022年新能源汽车销量情况
• 图5：乘用车批发销量（万辆）
• 图6：2020-2022历年新能源下乡参与活动车型所属主机厂分布
• 图7：2020-2022历年新能源下乡参与活动车型平均售价（万元）
• 图8：2022年车桩比达到2.5
• 图9：2022年私人充电桩占比达到65.5%

表格目录

• 表1：2009年《汽车摩托车下乡实施方案》
• 表2：2020-2022年新能源汽车下乡政策
• 表3：2009年购置税减半政策刺激下销量提升53%
• 表4：2016年购置税减半政策刺激下销量提升15%
• 表5：2022年购置税减半政策刺激下销量提升10%
• 表6：多家车企推进购置税全免政策
• 表7：起售价10万以下的轿车及SUV4月销量各前十名梳理
• 表8：代步型纯电车以及平价混动车主流产品介绍