20260622-华龙证券-汽车行业周报_新能源汽车下乡启动_看好内需企稳_12页_597kb

新能源汽车下乡启动，看好内需企稳

核心内容

2026年新能源汽车下乡活动正式启动，标志着国内新能源汽车市场进一步向乡村地区拓展。此次下乡活动包含155款车型，并配套多项优惠政策，包括车购税、车船税减免及县域充换电设施补短板等，旨在扩大新能源汽车在乡村的消费。同时，2026年还将深入推进汽车以旧换新进乡村，设置以旧换新专区，允许乡村消费者申领补贴，不受资格数量限制。

主要观点

• 市场激活：新能源汽车下乡及以旧换新政策有望进一步激活国内乘用车市场需求。
• 出口增长：叠加出口持续高增，看好自主车企销量上行。
• 行业动态：多项行业政策及技术进展公布，包括L3/L4级自动驾驶强制性国家标准将出台，以及比亚迪印尼苏邦工厂投产。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，建议关注出海与智能化领先的车企，如比亚迪、吉利汽车、小鹏集团-W，以及受益于智能驾驶和供应链的标的，如均胜电子、德赛西威、北特科技等。商用车方面，潍柴动力、宇通客车等龙头值得关注。

关键信息

1. 行业政策与动态

• 自动驾驶标准：我国L3/L4级自动驾驶强制性国家标准将出台，强化安全要求。
• 基础设施建设：中石化与比亚迪合作的闪充站已在浙江温州落地，单枪功率达1500kW。
• 新车发布：阿维塔计划年内推出首搭宁德时代麒麟凝聚态电池的车型；比亚迪发布全新车型“大唐”；赛力斯推出问界M6；上汽集团推出尚界H5等。
• 海外拓展：蔚来在希腊开设首家门店，零跑C10在马来西亚启动本地化生产，比亚迪印尼苏邦工厂投产。

2. 市场表现

• 板块走势：申万汽车板块周涨幅为+0.68%，跑输沪深300指数（+3.44%）。
• 细分板块：乘用车（-3.49%）、商用车（-4.08%）表现偏弱，汽车零部件（+2.74%）、汽车服务（+0.46%）小幅上涨。
• 板块估值：申万汽车板块PE（TTM）为26.6倍，较上周上涨；子板块PE分别为乘用车25.5倍、商用车23.3倍、汽车零部件27.4倍、汽车服务46.6倍。

3. 数据跟踪

• 零售销量：6月8-14日乘用车市场零售销量完成30.6万辆，同比-14%，环比持平；新能源车零售18.9万辆，同比-3%，环比+3%。
• 渗透率：新能源零售渗透率达61.8%，批发渗透率68.5%。
• 批发销量：全国乘用车厂商新能源批发24.1万辆，同比+22%，环比+25%。

4. 投资建议

• 重点关注个股：
  • 出海与智能化：比亚迪（买入）、吉利汽车（未评级）、小鹏集团-W（未评级）。
  • 供应链与智驾：均胜电子（买入）、德赛西威（未评级）、北特科技（未评级）、三花智控（增持）、拓普集团（未评级）、银轮股份（买入）、伯特利（未评级）、浙江荣泰（未评级）。
  • 商用车：潍柴动力（未评级）、宇通客车（未评级）。

5. 风险提示

• 宏观经济波动：可能影响消费者购买力及行业盈利能力。
• 政策不及预期：补贴、登记等政策力度不足可能制约行业发展。
• 原材料价格波动：可能影响产业链盈利能力。
• 地缘政治风险：出口目的地国家关系可能影响关税与准入。
• 销量不及预期：重点车型销量不达预期可能影响企业盈利。
• 智能驾驶进展：技术落地不及预期可能阻碍销量增长。
• 数据误差：第三方数据准确性可能影响分析结果。
• 公司业绩：推荐公司可能因行业或自身原因业绩低于预期。

总结

新能源汽车下乡活动的启动，为国内乘用车市场注入新的活力，同时配合以旧换新政策，有望推动乡村市场消费增长。结合出口持续高增，行业整体向好。在投资建议方面，建议关注具有出海与智能化优势的车企，以及受益于智能驾驶和供应链的标的。需注意宏观经济波动、政策变化、原材料价格、地缘政治等潜在风险。