橡胶专题报告：汽车下乡政策能否提振天然橡胶消费量？-20220117-天风期货-16页_1mb

汽车下乡政策能否提振天然橡胶消费量？总结

核心内容

本报告分析了汽车下乡政策对天然橡胶消费量的潜在影响，重点探讨了政策实施背景下，不同补贴车型范围对橡胶需求的拉动作用。报告指出，天然橡胶消费中，轮胎配套需求占比约为15%，其中商用车占比最高（9.6%），乘用车次之（5.4%），而新能源车型的配套需求占比较小（1.4%）。因此，汽车下乡政策对天然橡胶消费的拉动作用主要取决于补贴车型的种类和数量。

主要观点

1. 汽车下乡政策的背景与目标

• 工信部提出汽车下乡政策，旨在挖掘内需潜力，促进农村消费增长。
• 政策强调对新能源汽车、绿色智能家电等产业的支持，推动其在农村市场的渗透。
• 2021年12月，工信部启动新能源汽车下乡活动，以促进新能源车销量增长。

2. 轮胎配套需求结构

• 天然橡胶消费中，轮胎配套需求占比约为15%。
• 商用车轮胎配套需求占比较高（9.6%），乘用车次之（5.4%）。
• 新能源汽车轮胎配套需求较小（1.4%），因此对天然橡胶消费的拉动作用有限。

3. 汽车拥有量结构

• 农村居民汽车拥有量占比约为22%，城镇居民为78%。
• 农村汽车拥有量仍有增长潜力，2020年每百户农村居民汽车拥有量为26.4辆，城镇为44.9辆。
• 农村汽车拥有量增速高于城镇，政策对农村购买力的促进作用更显著。

4. 汽车下乡政策的历史影响

• 2009年汽车下乡政策推动汽车产量增速高达48%，补贴车型（微型客车、轻微型货车）销量增速达44%。
• 2020年及2021年的新下乡政策主要针对新能源车型，补贴车型占比仅为2%左右，政策力度较弱。

5. 2022年汽车下乡政策的预测

• 根据不同补贴车型范围，预计2022年汽车下乡政策对天然橡胶消费的拉动作用在0.5至6万吨之间。
• 折算天然橡胶消费量占比在1%以内，对整体需求影响有限。
• 极乐观情况下，若补贴车型包括所有轻型车（占汽车总产量67%），则天然橡胶消费量约为5.88万吨，占天胶总消费量的0.9%。
• 悲观情况下，若补贴车型仅限新能源微型乘用车（占汽车总产量10%），则天然橡胶消费量约为0.47万吨，占天胶总消费量的0.1%。

关键信息

1. 汽车下乡政策的补贴车型范围

• 极乐观：新能源微型乘用车、轻型客车、轻微型货车；非新能源小排量乘用车、轻型客车、轻微型货车
• 乐观：新能源微型乘用车、轻型客车、轻微型货车；非新能源轻型客车、轻微型货车
• 中性：新能源微型乘用车、轻型客车、轻微型货车
• 悲观：新能源微型乘用车

2. 汽车产量与消费量预测

• 补贴车型产量：预计为1686万辆（极乐观）、543万辆（乐观）、259万辆（中性）、249万辆（悲观）
• 补贴车型产量占比：67%、22%、10%、10%
• 农村汽车拥有量占比：22%
• 增速：50%

3. 天然橡胶消费量测算

• 极乐观：5.88万吨（占天胶总消费量0.9%）
• 乐观：3.71万吨（占天胶总消费量0.6%）
• 中性：0.59万吨（占天胶总消费量0.1%）
• 悲观：0.47万吨（占天胶总消费量0.1%）

结论

汽车下乡政策对天然橡胶消费量的拉动作用有限，主要体现在补贴车型的范围和数量上。尽管政策可能促进农村汽车销量增长，但新能源车型的占比较小，对天然橡胶的需求影响不大。因此，汽车下乡政策在短期内对天然橡胶消费的提振作用有限，需结合其他因素综合评估其对橡胶市场的长期影响。