20210816-中国银河-中国中冶-601618.SH-新签合同增速快_矿产资源增厚业绩_2页_322kb

公司跟踪建筑行业总结

核心内容

中国中冶（601618.SH）在2021年1-7月份新签合同额达到7033.3亿元，同比增长36.9%，增速同比提高15.4个百分点。7月份公司新签单笔合同金额在10亿元以上的重大工程承包合同共16个，金额总计373.7亿元。2020年公司新签合同额首次突破万亿，达10,197.28亿元，同比增长29.47%。新签合同的高增长为公司未来业绩提供了有力保障。

主要观点

• 新签合同增长显著：2021年1-7月新签合同额增长迅速，表明公司在建筑行业的市场地位稳固，业务拓展能力较强。
• 碳中和背景下的行业机遇：钢铁冶金行业作为制造业碳排放最大的领域，在碳中和政策推动下迎来新机遇。公司作为冶金建设的国家队，在国内外市场均有较高份额，尤其在氢能源开发利用方面取得突破，如中标河钢氢能源开发和利用工程示范项目，探索低碳甚至“零碳”发展路径。
• 钢结构制造能力突出：公司拥有多个国家级钢结构工程技术中心，钢结构制造基地覆盖全国主要经济热点地区，设计总产能达165万吨，主要应用于工业厂房、超高层建筑、桥梁、塔桅等，具备较强的核心竞争力。
• 资源开发业务表现亮眼：公司资源开发业务涵盖镍、钴、铜、锌、铅等金属矿产资源，其中瑞木红土镍钴矿项目运营表现优异，1-4月收入同比增长超过110%，利润总额超过2020年全年，达到历史最好水平。

关键信息

投资建议

• 预计公司2021年和2022年每股收益（EPS）分别为0.44元/股和0.5元/股。
• 动态市盈率分别为8.55倍和7.49倍。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 固定资产投资不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 市场拓展不及预期。

分析师信息

• 龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学本科和研究生毕业，曾就职于中国航空电子研究所、长江证券研究所，2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。团队曾获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。
• 钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，曾就职于国元证券研究所，拥有5年行业研究经验。

评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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