20230430-浙商证券-海光信息-688041.SH-海光信息2023年一季报点评_产品有序研发迭代_业绩保持高速增长_3页_743kb

海光信息（688041）公司点评

业绩概况

• 2023一季报简述：实现收入1161亿元，同比增长20.04%；归母净利润23.9亿元，同比增长668.7%；净利率达20.6%，同比提升5.8 pct。
• 高增长动因：受益于人工智能、公共算力服务平台需求爆发，叠加重点行业信创稳步推进；毛利率为64%，同比下降1.22 pct。

核心优势

• 研发持续加码：Q1投入研发62.3亿元，同比增307.5%；研发人员占比超90%，2022年末研发团队达1283人。
• 产品落地情况：
  • CPU产品：推出“海光三号”，在电信、金融等领域规模化应用。
  • DCU产品："深算一号"支持大数据、AI场景，兼容国际生态软件。

发展前景

• 国产化替代红利：
  • CPU：兼容x86架构，具备较强竞争力，进军电信、金融等关键行业；
  • DCU：以GPGPU为基础，支撑AIGC时代算力需求。

维持盈利预测与“买入”评级

• 归母净利润2023/25年预计为129.1亿、193.6亿。
• EPS分别达0.56元/股、0.83元/股。
• 估值：PE分别为169.52倍、113.02倍、85.89倍。

风险提示

• 中美贸易冲突加剧、国产替代进程不及预期、研发生态建设不足等风险。