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2018年6月29日晨会聚焦总结

核心内容概述

2018年6月29日晨会聚焦内容涵盖了宏观经济、市场分析、行业策略及重点公司点评等多个方面，整体体现出市场在外部压力（如中美贸易战）和内部政策调整（如定向降准）下持续承压，同时部分行业和公司表现出一定的投资机会。

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主要观点

1. 宏观经济分析

• 经济增速稳中趋缓：6月内需回落、生产放缓、社融增量收窄，预计下半年经济下行压力加大。
• 政策应对：政府将从供给侧改革和扩大内需两方面发力，同时稳健货币政策与积极财政政策并行，以增强经济韧性。
• 外部风险：中美贸易战持续升级，叠加信用债风险释放，对市场情绪和企业盈利产生负面影响。
• 物价变化：CPI增速趋缓，PPI受避险情绪和原油价格走高影响持续上升。

2. 市场表现

• A股持续下跌：6月以来，A股整体持续下跌，上证指数和深证成指分别累计下跌9.12%和10.95%，市场情绪低迷。
• 人民币贬值压力：人民币持续贬值，拖累A股震荡下行，沪指再创调整新低。
• 外盘影响：欧美市场调整，对A股形成拖累，市场进入系统性风险集中释放阶段。
• 投资建议：建议投资者短线观望，中线关注绩优二线蓝筹股。

3. 行业策略

• 环保及公用事业：行业处于政策密集期，建议关注固废和监测设备领域，市场整体估值处于低位。
• 银行行业：定向降准释放7000亿元流动性，缓解银行负债压力，改善资产质量，但基本面反转可能性较低。
• 基础化工行业：受益于国际油价上涨和供给侧改革，行业景气有望延续，关注染料、农药、电子化学品板块。
• 医药行业：关注大宗原料药价格变化及特色原料药转型机会，行业整体向好。

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关键信息

1. 大宗商品走势

大宗商品	最新价	涨跌幅 (%)
美元指数	95.32	0.04
COMEX 黄金	1249.70	-0.51
NYMEX 原油	73.27	1.34
铁矿石	437.00	1.51
螺纹钢	4208.00	1.99
LME 铜	6623.00	-1.04
LME 铝	2153.00	-1.06
CBOT 大豆	872.70	0.00
CBOT 玉米	344.70	-2.07
CBOT 小麦	478.00	-0.10
BDI 指数	1309.00	-1.06

2. 国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅 (%)
道琼斯	24216.05	0.41
标普500	2716.31	0.62
纳斯达克	7503.68	0.79
德国DAX	12177.23	-1.39
富时100	7615.63	-0.08
日经225	22270.39	-0.01
恒生指数	28497.32	0.50

3. 政策动态

• 李克强强调深化“放管服”改革，实行全国统一市场准入负面清单，进一步减税降费。
• 财政部退还部分行业增值税留抵税额，包括装备制造、现代服务业、电网企业等。
• 发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》，对部分领域设置外资股比限制。
• 央行货币政策委员会强调保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长，把握结构性去杠杆的力度和节奏。

4. 重点数据更新

• 限售股解禁明细（2018年7月2日）：

  • 恒华科技：解禁数量141万股，占总股本0.35%
  • 京泉华：解禁数量1513万股，占总股本12.61%
  • 志邦股份：解禁数量4323万股，占总股本27.02%
  • 星云股份：解禁数量480万股，占总股本3.55%
  • 达安股份：解禁数量576万股，占总股本4.25%
  • 欧派家居：解禁数量260万股，占总股本0.62%
  • 易见股份：解禁数量80000万股，占总股本71.27%

• 沪深港通前十大活跃个股：

  • 中国平安：成交金额41.97亿，收盘价56.83元，涨跌幅-1.17%
  • 贵州茅台：成交金额36.11亿，收盘价710.93元，涨跌幅-1.59%
  • 万华化学：成交金额23.11亿，收盘价43.14元，涨跌幅-3.83%
  • 恒瑞医药：成交金额19.08亿，收盘价72.85元，涨跌幅-4.71%
  • 南京证券：成交金额18.20亿，收盘价11.15元，涨跌幅2.58%
  • 中信建投：成交金额17.90亿，收盘价11.05元，涨跌幅-6.36%
  • 伊利股份：成交金额14.89亿，收盘价27.01元，涨跌幅-1.78%
  • 招商银行：成交金额11.41亿，收盘价25.85元，涨跌幅-1.82%
  • 宁德时代：成交金额37.70亿，收盘价68.21元，涨跌幅-7.94%
  • 宏川智慧：成交金额15.02亿，收盘价44.31元，涨跌幅-9.99%

• 今日新股申购：

  • 明德生物：申购代码002932，发行总量1664.63万股，发行价20.45元

• IPO信息：

  • 明德生物：中购日期2018-06-29，发行数量1664.63万股，中购上限1.65万股
  • 密尔克卫：中购日期2018-07-04，发行数量1512万股，发行价未公布

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行业与公司点评

1. 环保及公用事业行业

• 市场低迷，但行业仍具投资价值。
• 建议关注现金流充裕的固废和监测设备领域。
• 环保督察“回头看”对相关细分领域需求有提振作用。
• 部分环保公司如华宏科技、东方园林、格林美、聚光科技预计实现业绩增长。

2. 银行行业

• 定向降准释放7000亿元流动性，缓解银行负债压力，改善资产质量。
• 建议关注农行、工行、建行、招行、平安银行与南京银行。
• 银行板块估值相对沪深300合理偏低，维持“同步大市”投资评级。

3. 完美世界（002624）

• 与Valve合作建立Steam中国，提升游戏分发能力。
• 高管增持1亿元，彰显对公司未来发展的信心。
• 调整募集资金用于影视剧项目，提升内容制作能力。
• 预计18-20年EPS分别为1.46/1.72/2.00元，PE分别为20.1/17.1/14.7倍，维持“增持”投资评级。

4. 梦网集团（002123）

• 实施股票期权与限制性股票激励计划，提升员工积极性。
• 回购股份超过激励计划授予权益总数，无扩容压力。
• 移动信息即时通讯服务收入稳健增长，未来有望进入5G通信领域。
• 维持“增持”投资评级，PE分别为23.9倍与18.9倍。

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投资建议

• 宏观层面：关注政策面、资金面及外盘变化，防范系统性风险。
• 行业层面：环保、基础化工、医药等行业具备结构性机会，建议关注。
• 公司层面：完美世界、梦网集团等具备投资价值，建议中线关注。
• 策略层面：短线观望，中线关注超跌反弹机会，如化工、机械、汽车零部件等。

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风险提示

• 全球加息预期
• L型经济下滑过快
• 中美贸易战升级
• 人民币汇率波动
• 资金面收紧
• 高杠杆公司债务压力
• 5G发展不及预期
• 政策监管趋严
• 影视游戏项目表现不及预期
• 核心研发团队流失
• 市场情绪持续低迷

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投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上