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通信行业月度报告总结（20200530）

核心内容概述

2020年5月，通信行业指数下跌5.85%，是所有行业指数中跌幅最大的。尽管面临外部贸易摩擦和疫情带来的挑战，但行业整体仍展现出积极的发展态势，特别是5G建设和应用加速推进。5G消息有望在三季度正式商用，车联网作为5G的重要应用场景，受到广泛关注。此外，新基建政策的推进为通信行业提供了新的增长点，建议投资者关注设备、应用、流量三大投资主线。

主要观点

• 行业表现：5月通信行业指数下跌5.85%，板块整体表现较差，但部分个股表现亮眼，如*ST信通、映翰通和盛洋科技分别上涨25.46%、24.08%和23.62%。
• 政策支持：两会提出加强新型基础设施建设，5G成为重点方向。工信部将新基建分为信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施，推动5G网络和应用发展。
• 5G建设进展：5G基站建设加快，4月份新增5G客户700多万，累计5G客户超3600万。中国每周新增约1万个5G基站。
• 5G应用拓展：5G消息、车联网、工业互联网等应用加速向2B领域拓展。5G消息在企业级市场应用值得重点关注。
• 市场机遇：建议关注5G周期开启、新基建政策加码和运营商集采落地带来的投资机会，重点关注设备、应用和流量三个方向。

关键信息

行业数据

• 2020年4月光缆产量同比增长43.80%，累计增长5.90%。
• 4月移动通信基站设备产量同比下降16.90%，但降幅有所收窄。
• 1-4月电信业务收入累计完成4562亿元，同比增长2.3%，增速提高。
• 4月电信业务总量同比增长19%，较1-3月提高1.3个百分点。

5G消息与车联网

• 5G消息有望在三季度商用，其在企业级市场应用值得关注。
• 车联网被视为5G下游应用的黄金赛道，行业内公司纷纷开展合作。
• 国创中心与东土科技在汽车电子和操作系统领域合作。
• 高鸿股份与百度签署智能交通生态合作框架协议。

通信设备与技术进展

• 中国移动与华为、浪潮、新华三在人工智能服务器领域合作。
• 中国电信发布5GSA安全增强SIM卡白皮书，推动5G业务商用。
• 中国联通与中兴通讯签署6G战略合作协议，共同探讨6G技术发展。
• 紫光展锐5G芯片支持700MHz频段，推动中低频段5G商用。

企业动态

• A股公司：
  • *ST信通、映翰通、盛洋科技涨幅较大。
  • 博创科技、中贝通信、中嘉博创等出现较大跌幅。
  • 部分公司发布减持计划或回购公告，如天孚通信、远望谷、天邑股份等。
• 主流厂商动向：
  • 中国电信启动服务器集采，采购规模达56314台。
  • 中国移动推进Wi-Fi 6网络建设，计划在2020年6月实现商用。
  • 中国广电与移动合作共建700MHz 5G无线网络，推动5G商业化。
  • 阿里投入100亿元布局AIoT，推动天猫精灵生态建设。
  • 亚信科技与中核工程合作，推进5G在核工业的应用。

投资建议

• 设备：中兴通讯、烽火通信等。
• 交换机/路由器：星网锐捷、紫光股份等。
• 光模块：中际旭创、新易盛等。
• 云计算：网宿科技、宝信软件、光环新网等。
• 物联网：移远通信、广和通、中科创达等。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 宏观经济波动对行业的影响。
• 流动性风险。

估值水平

• 截至2020年5月29日，通信行业P/E（TTM）为42.03倍，低于历史高点，但仍具备配置价值。

市场表现

• 上证综指下降0.27%，通信行业指数下降5.85%，板块整体排名靠后。
• 通信运营Ⅱ和通信设备板块跌幅较大，分别为5.75%和5.87%。

重要声明

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