20181014-安信证券-通信行业周报_韩国将于12月推出5G服务_AI和车联网等成为5G热门应用_13页_1mb

通信行业2018年10月14日总结

核心内容

2018年10月14日，通信行业迎来重要发展节点，全球5G商用进程加速，AI与5G融合成为关键趋势，同时通信设备出口保持增长态势，行业整体呈现积极信号。

主要观点

5G商用加速

• 韩国计划于2018年12月推出5G商用服务，较原计划提前4个月，成为全球首个实现5G商用的国家。
• 美国运营商Verizon和AT&T也计划在2018年底推出5G固定无线服务。
• 我国5G技术研发试验第三阶段于9月底结束，华为、中兴等设备商已完成测试，预计年底进入5G预商用阶段。
• 5G商用将带来基站建设规模的显著增长，推动射频器件（如天线、滤波器）的需求激增，相关企业将受益。

5G+AI融合发展

• 华为发布昇腾系列AI芯片，成为全球首个覆盖全场景的AI解决方案。
• 英特尔与百度成立5G+AI边缘计算联合实验室，推动AI与车联网等应用的成熟。
• AI技术的成熟将加速5G商用网络的布局，为通信行业带来新的增长点。

通信设备出口稳增长

• 1~8月通信设备制造业增加值同比增长14.7%，出口交货值同比增长12.9%。
• 8月单月增加值和出口交货值分别同比增长25.5%和23.4%，为2017年8月以来最高。
• 随着5G商用的推进，我国通信设备出口有望迎来高峰。

关键信息

重点推荐公司

• 烽火通信：全球第五大光通信企业，受益于5G设备需求增长。
• 沪电股份：5G PCB核心供应商，受益于5G基站建设带来的高频PCB需求。
• 飞荣达：5G天线振子龙头，拥有创新的3D塑料+选择性激光电镀工艺，技术优势显著。
• 中际旭创：高速光模块龙头，受益于5G光模块需求增长，400G产品已小批量出货。
• 紫光股份：进军运营商市场，旗下新华三在企业网市场占据领先地位。
• 生益科技：CCL龙头厂商，受益于5G基站建设带来的高频产品需求。

5G市场前景

• 5G是十年一遇的代际升级，建设投资额有望达到4G的1.5倍以上。
• 5G商用将带来基站建设规模的显著提升，推动射频器件、光模块等核心组件的需求增长。
• 5G时代，天线密度加大、手机终端升级、物联网普及，将带动电磁屏蔽和导热材料需求增长。

行业动态

• 工信部再发6张虚拟运营商商用牌照，获牌企业总数达21家。
• 中兴通讯推出5G Common Core解决方案，推动运营商建设高效融合核心网。
• 风河与英国电信合作推进5G边缘云计算，展示可立即部署的虚拟化平台。

风险提示

• 市场估值系统性波动
• 5G发展不及预期
• 100G产品市场竞争加剧
• 400G产品市场进度延迟

一周投资组合

• 烽火通信
• 沪电股份
• 飞荣达
• 紫光股份
• 生益科技

一周重点公告

一周重点报告及点评

飞荣达

• 2018年前三季度预计归母净利润1.16~1.26亿元，同比增长64.19%~78.55%。
• 第三季度单季度归母净利润4,550万~5,560万元，同比增长32.85%~62.34%。
• 公司凭借塑料振子技术优势，有望充分受益于5G市场增长。
• 并购博纬通信，切入5G天线市场，强化竞争力。
• 预计2018~2020年收入分别为14.9亿元、25.6亿元、37.1亿元，净利润分别为1.85亿元、3.20亿元、4.92亿元。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，目标价36.30元。

中际旭创

• 2018年前三季度预计归母净利润4.65亿元~5.01亿元，同比增长268.16%~296.66%。
• 第三季度单季度归母净利润1.50亿元~1.83亿元，同比增长22.61%~49.59%。
• 100G产品出货量平稳增长，毛利率稳步提升。
• 400G产品开始小批量出货，未来有望带动业绩增长。
• 5G基站光模块需求提升，公司已与主流设备商展开合作。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，目标价55.65元。

行业评级体系

分析师声明

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