20150514-兴业证券-晨会纪要_16页_825kb_825kb

文档内容总结

核心内容概述

该文档是兴业证券于2015年5月发布的行业研究报告汇编，涵盖多个行业的投资观点、策略分析及市场预测，包括策略、宏观、金融工程、化工、交通运输、TMT、医药、轻工制造、房地产等。文档还包含新股发行信息、投资评级说明及销售经理联系方式，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

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主要观点

一、策略观点

• 新股发行趋势：预计下周新股发行延续低中签率，主要由于资金面宽松和打新频率增加。
• 次新股表现：次新股板块表现强劲，组合平均上涨6%，远超创业板指数，显示其具备较强的进攻性。
• 资金对市场的影响：新股申购资金冻结与解冻对市场产生显著脉冲效应，解冻期间股市表现优异，尤其在上证综指和创业板指上。

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二、宏观观点

• 地方债置换政策：三部委联合发布地方债定向发行方案，城投债成为高收益品种，具备投资价值。
• PPP模式发展：各国PPP模式发展阶段不同，但总体前景广阔。PPP模式有助于提高项目效率、降低政府债务压力，但也面临设计框架不清晰、风险收益分配机制不完善等挑战。

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三、金融工程观点

• 50ETF期权市场：投资者看涨情绪依然强烈，市场波动率较高，存在平价套利机会。
• VIX波动率指数：VIX指数可反映市场恐慌情绪，具备预测功能。当前VIX处于低位，未来市场波动预计稳定；若VIX处于高位，可能预示短期下跌与中期上涨。
• 择时策略：利用期权市场进行择时，VIX和超额波动率（VRP）是重要的参考指标。

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四、行业观点

化工行业

• 诺普信（002215）：推出“田田圈”平台，构建大三农互联网生态圈，公司成长空间巨大，重申“买入”评级。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.46、0.59、0.77元，对应动态PE分别为38X、30X、25X。

交通运输行业

• 吉祥航空（603885）：定位为“高端廉价”航空，业务模式类似美国捷蓝航空，未来有望享受高估值，建议申购。
• 主业触底回升：公司主业出现触底迹象，战略扩张持续推进，预计2015-2017年EPS分别为1.05、1.5、1.72元，对应PE分别为14.85倍、22.98倍等。

TMT行业

• 利亚德（300296）：员工持股计划彰显公司信心，外延并购推动业绩增长，维持“增持”评级。
• 传媒行业：互联网板块持续领涨，外延并表成为业绩增长的重要驱动因素，重点推荐具备稀缺成长性的企业。

医药行业

• 华通医药（002758）：具备基层销售优势，未来增长空间较大，建议申购，合理价格区间为23.75-33.25元。
• 灵康药业（603669）：聚焦三大用药领域，核心产品市场稳固，合理价格区间为35.2-39.6元。

轻工制造行业

• 宜华木业：打造泛家居一体化平台，外延动力强劲，维持“买入”评级。预计2015-2017年EPS分别为0.47、0.58、0.70元，对应PE分别为38X、30X、25X。

房地产行业

• 中国奥园：积极转型互联网，启动增长新引擎，投资建议为“买入”。公司具备丰富的土地储备和较低的拿地成本，未来有望成为全国性社区商业服务运营商。

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关键信息

新股发行信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603026	石大胜华	5068.00	-
603918	金桥信息	2200.00	-
300465	高伟达	3334.00	-
603198	迎驾贡酒	8000.00	-
603300	华铁科技	5067.00	-
603568	伟明环保	4580.00	-
603669	灵康药业	6500.00	-
603901	永创智能	2500.00	-
300456	N耐威	2100.00	14.01
603022	新通联	2000.00	14.31
300458	全志科技	4000.00	12.73
300450	先导股份	1700.00	21.21
603718	海利生物	7000.00	6.81
300453	三鑫医疗	1986.00	12.87
603227	雪峰科技	8235.00	4.98
300455	康拓红外	3500.00	6.88
002759	天际股份	2400.00	24.00
002758	华通医药	1400.00	18.04
002757	南兴装备	2734.00	27.34
603023	威帝股份	2000.00	20.00
300461	田中精机	1668.00	7.92
002753	永东股份	2470.00	13.56
603968	醋化股份	2556.00	19.58
603989	艾华集团	5000.00	20.74
603566	普莱柯	4000.00	15.52
603311	金海环境	5250.00	5.39
300451	N创业	1700.00	14.02
002756	永兴特钢	5000.00	21.74
300452	山河药辅	1160.00	14.96
300459	浙江金科	2650.00	7.84
300460	惠伦晶体	4208.00	6.43
300467	N赢合	1950.00	12.41

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投资评级说明

投资评级	相对大盘涨幅范围
买入	大于15%
增持	在5%~15%之间
中性	在-5%~5%之间
减持	小于-5%

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风险提示

• 新股发行：中签率低，但部分个股存在募资不达预期、行业竞争加剧等风险。
• 城投债：信用风险溢价下降，但需关注地方财政状况。
• 期权市场：市场波动率变化可能影响套利机会。
• 行业：如医药行业需关注产品价格波动、政策变化等风险。

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总结

该文档内容覆盖广泛，从市场策略、宏观政策到各行业深度分析，全面呈现了2015年5月兴业证券对市场的看法及投资建议。整体上，市场情绪偏乐观，次新股、城投债、互联网相关行业及部分优质企业表现突出，具备较高的投资价值。投资者应关注市场波动、行业趋势及个股基本面，合理把握投资机会。