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报告摘要

晨会纪要总结（2015年05月14日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕行业评论与公司评论展开，涉及食品饮料、商贸零售、通信、教育、互联网及新能源等多个领域，分析了市场动态、政策支持及公司发展策略，对部分重点公司给出了强烈推荐及目标价调整建议。

主要观点与关键信息

一、行业评论

1. 食品饮料行业

观点：市场变化快，但必须坚持“重活力不忘稳健”的投资逻辑。
重点推荐：三全食品、百润股份、加加食品等。
逻辑分析：
- 三全食品估值较低，具备互联网基因，未来催化剂多。
- 大白马如伊利股份和白酒企业，增长能力强，具备稳健投资价值。
- 市场预计消费将在三季度全面转好，当前仍是吸纳良机。

2. 商贸零售行业

观点：教育改革推动行业利好，重点推荐教育相关公司。
政策背景：推进“管办评分离”，逐步取消学校行政级别，推动民办教育发展。
推荐公司：全通教育、新南洋、洪涛股份、中国高科。
逻辑分析：
- 政策释放了教育行业整合与升级的信号。
- 民办教育比例提升，优质教师资源将向民办学校倾斜，行业发展空间巨大。

3. 通信行业

观点：继续强烈推荐通信安全板块，尤其是北斗相关企业。
行业动态：
- 北斗系统国际化发展加速，中俄签署联合声明，技术成果展示。
- 北斗军工市场进口替代需求迫切，行业高景气度持续。
重点推荐公司：海格通信、振芯科技、合众思壮、华力创通、东土科技、星网锐捷、烽火通信。
逻辑分析：
- 北斗硬件+内容平台双入口，未来可拓展至医疗、教育、地产等领域。
- 网络安全、光通信等细分领域同样具备投资价值。

二、公司评论

1. 加加食品(002650)

观点：推荐估值折价明显的加加食品。
关键信息：
- 调味品行业集中度低，公司具备结构升级和份额挤占潜力。
- 大股东以高价格锁定定增股份，显示对公司长期发展的信心。
- 当前市值仅为海天的8%，中炬的40%，具备明显估值优势。

2. 石基信息(002153)

观点：推荐石基信息，战略推进迅速。
关键信息：
- 与阿里云合作，打造在线酒店及餐饮云平台。
- “预定+支付”商业模式具有巨大价值，公司是阿里腾讯O2O战略中稀缺标的。
- 预计2015-2017年EPS分别为1.31、1.69和2.22元，上调目标价至200元。

3. 康盛股份(002418)

观点：继续强烈推荐康盛股份。
关键信息：
- 拥有石家庄主城区1230亩土地，部分土地年内变现可回收30亿元。
- 收购多家新能源汽车零部件企业，提升公司竞争力。
- 3个月目标价30元。

4. 康得新(002450)

观点：强烈看好公司三大平台的发展潜力。
关键信息：
- 三大平台包括大3D产业、高分子材料、新能源汽车材料，均具备千亿市值空间。
- 公司已布局裸眼3D硬件解决方案及内容平台，未来将扩展至医疗、教育等多个领域。
- 预计5月25日发布智能高清产品，将与国际品牌合作推广技术。

5. 欢聚时代(YY)

观点：短期压力不改长期趋势，战略投入游戏直播。
关键信息：
- 公司业务围绕粉丝经济，从内容制作到消费形成闭环。
- 游戏直播仍处投入期，短期毛利下滑，但长期增长可期。
- 在线约会业务成为新增长点，季度收入同比增长17倍。

6. 当升科技(300073)

观点：强烈推荐，上调目标价至54.35元。
关键信息：
- 高镍三元材料通过动力电池客户测试，产能扩张将带来业绩提升。
- 收购中鼎高科，形成双驱动业务结构。
- 员工持股计划成本上升，体现公司发展信心。

7. 三全食品(002216)

观点：推荐三全食品，股价强势拉升。
关键信息：
- 鲜食业务进展显著，互联网估值显性化预期增强。
- 公司估值低于板块平均水平，具备翻倍潜力。

8. 苏宁云商(002024)

观点：强烈推荐，市值突破1500亿。
关键信息：
- 企业价值在移动互联网时代持续体现。
- O2O战略推进，易购云店与农村电商拓展成为市值增长催化剂。
- 与金融、PPTV等资产协同，推动企业价值再发掘。

财经要闻

信贷资产证券化试点规模新增5000亿元，重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域。
国家能源互联网行动计划年内出台，预计拉动5万亿市场。
教育改革深化，鼓励民资设立大学生创业基金，推动职业教育发展。
央行数据显示：4月新增贷款7079亿元，M2同比增长10.1%。
固定资产投资同比增12%，为14年新低；工业增加值同比增6.2%，为近6年新低。
习主席访欧亚三国，签署近90项合作协议，涉及能源、航天等多个领域。
国务院力挺高速宽带网络建设，推动提速降费。
发改委部署新型城镇化“一融双新”工程，推动“一融双新”发展。
商务部推动农村电商发展，互联网+流通计划发布，农资电商进入黄金期。
电子商务法立法进展顺利，有望年底完成草案起草。
发改委拟拆分两桶油管道业务，资产价值或达300亿美元。
证监会批准QFII与RQFII，4月新增1家QFII和6家RQFII。
成品油质量升级，启动第六阶段国家标准制修订。
地方债置换引入定向发行方式，提升流动性与融资效率。
美国股市表现疲软，零售数据不佳，市场对美联储加息预期降温。

投资建议与评级体系

收益评级：
- 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
- 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
- 中性：收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
- 减持：收益率落后沪深300指数5%-15%。
- 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上。
风险评级：
- A：正常风险，收益率波动不大。
- B：较高风险，收益率波动高于沪深300指数。

总结

本次晨会重点推荐了食品饮料、教育、通信、新能源、互联网等多个行业的公司，强调在市场波动中坚持“重活力不忘稳健”的投资逻辑。政策层面，教育改革、宽带网络建设、能源互联网发展等利好持续释放，为相关行业带来增长机遇。公司层面，加加食品、康得新、苏宁云商等公司因估值优势、战略布局或业绩增长潜力受到重点关注，建议投资者积极布局。同时，报告也提醒投资者关注市场风险，合理评估收益与波动。

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