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报告摘要

2015年569期行业与公司研究报告总结

一、核心内容概述

本期报告涵盖了多个行业的研究分析与公司投资建议，重点包括银行、零售、通信、环保、纺织服装、计算机、军工、建筑设计、非金属建材、保险、农业、汽车、光伏、文化娱乐、互联网金融等。报告整体分析了行业发展趋势、政策影响、公司业务进展与盈利预测，为投资者提供了详尽的参考。

二、主要行业分析

1. 银行业

基准利率下调：2015年5月10日，央行将定期存款和贷款基准利率下调25个基点，同时扩大存款利率上浮区间至50%。
对银行的影响：降息对银行净利润有负面影响，但有助于刺激实体经济，缓解资产质量风险。
净息差下降：若不考虑利率上浮区间的影响，净息差将下降3个基点；若考虑上浮区间扩大，净息差可能下降23个基点。
投资建议：维持“中立”评级，建议关注国企改革等题材股，如国投新集、陕西煤业、山煤国际等。

2. 煤炭行业

煤价持续下跌：截至5月12日，秦皇岛5,500大卡动力煤价下跌至400元，年初以来跌幅达22%。
市场情绪悲观：整体市场悲观情绪弥漫，库存偏高，需求疲软。
投资机会：预计6月煤价可能触底反弹，建议关注国企改革等题材股，如国投新集、陕西煤业、山煤国际等。

3. 零售行业

电商概念受关注：国务院出台电子商务政策，利好全渠道零售商。
电商带动股价上涨：苏宁云商、步步高等电商相关公司股价涨幅显著。
投资建议：仍推荐低估值蓝筹零售股，如重百、王府井、茂业物流等。

4. 通信行业

行业转型加速：4G建设带来业绩支撑，但面临收入增速放缓压力。
关注子行业：工业互联网、卫星导航、网络优化是转型重点。
投资建议：推荐工业互联网组合、互联网保险组合、互联网医疗组合等，如佳士新中国、京天利、共进股份等。

5. 环保行业

水务板块新增标的：云南水务即将上市，涵盖水务全产业链。
政策利好：国务院发布生态文明建设意见，推动环保行业发展。
投资建议：推荐具备全产业链布局和资源优势的公司，如云南水务等。

6. 纺织服装行业

业绩低基数反弹：2015年一季度收入和净利润均有所回升。
主业升级：重点消费类个股正进行转型，毛利率提升明显。
投资建议：关注主业升级明确、经营稳定的龙头企业，如首开股份、北辰实业等。

7. 计算机行业

VTM技术应用：VTM显著降低网点成本，推动银行电子化转型。
市场前景广阔：预计带来千亿市场空间，推荐VTM受益标的如御银股份、广电运通等。
风险提示：估值较高，业务推进低于预期。

8. 军工行业

北斗导航发展：北斗系统逐步进入信息服务领域，成为“信息丝路”的重要支撑。
应用前景广阔：预计2020年北斗产业规模将达2400亿元，助力“一带一路”。
投资建议：推荐具备技术优势和政策支持的公司，如中国卫星等。

9. 建筑设计行业

PPP模式推动转型：设计行业竞争格局变化明显，民营设计院成长性突出。
并购浪潮：设计企业通过并购实现外延式增长，提升行业集中度。
投资建议：推荐苏交科、园区设计等公司，维持“买入”评级。

10. 非金属建材行业

水泥需求疲软：2015年1-4月水泥产量同比下降4.8%，需求持续低迷。
基建支撑需求：铁路、水利等基建领域增速较高，为水泥需求提供支撑。
投资建议：推荐华东和中南区域优质公司，如海螺水泥、华新水泥等。

11. 保险行业

降息影响：降息对保险业为两正一负，整体偏利好。
股债双牛预期：市场上涨带动保险投资收益提升，利好股债双牛。
投资建议：推荐中国平安，维持“增持”评级。

三、重点公司研究

1. 新希望

互联网重构产业链：利用互联网技术整合农业产业链，提升盈利能力。
业务模式：从养殖端到消费端，打造“C2B”模式，提升产品溢价。
投资建议：重申“买入”评级，目标价30元。

2. 漫步者

云音响生态构建：与互联网巨头合作，布局音频内容及设备互联。
市场前景：智能音响系统是智能家居的重要组成部分，前景广阔。
投资建议：给予“增持”评级，目标价40.8元。

3. 众合科技

CBTC系统国产化：公司自研CBTC系统即将商运，带来业绩弹性。
投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价35元。

4. 海宁皮城

跨境电商布局：与韩国公司合作，设立合资公司，拓展跨境电商业务。
模式创新：结合线下渠道与线上平台，打造020模式。
投资建议：维持“增持”评级，目标价35元。

5. 湘潭电化

国企改革启动：管理层参与定增，推动新能源材料+环保转型。
投资建议：给予“增持”评级，目标价30元。

6. 中国卫星

北斗系统发展：北斗地基增强系统建设，提升定位精度和信息服务能力。
战略机遇：借助“一带一路”战略，拓展国际市场。
投资建议：给予“买入”评级，目标价100元。

7. 再升科技

进口替代与拓展：微玻纤滤纸进口替代及家用净化器拓展。
节能材料应用：真空绝热板节能30%，符合家电升级趋势。
投资建议：给予“买入”评级，目标价70.15元。

8. 闽发铝业

铝模板业务拓展：公司拟进入铝模板市场，抢占先机。
外延扩张：成立并购基金，布局高端装备、工业4.0及互联网等。
投资建议：给予“买入”评级，目标价18.45元。

9. 朗姿股份

泛时尚生态圈：引进韩国品牌，拓展母婴、化妆品等业务。
定增助力转型：非公开发行募集15亿，助力品牌国际化。
投资建议：维持“强烈推荐”评级，目标价55元。

10. 长城汽车

红蓝标战略：通过红蓝标车型满足不同消费群体，提升销量。
SUV升级趋势：公司正从量到质转型，未来成长性明确。
投资建议：维持“强烈推荐”评级，目标价78元。

11. 通威股份

光伏与水产结合：渔光一体模式，推动农业与新能源协同发展。
垂直产业链布局：通过收购，完善光伏产业链。
投资建议：维持“买入”评级，目标市值393亿元。

12. 美盛文化

迪士尼利好：受益于上海迪士尼开园，文化娱乐业务增长潜力大。
业绩预测：预计2015-2017年净利润增长显著，给予估值溢价。
投资建议：给予“买入”评级，合理价值40元。

13. 恒宝股份

互联网金融转型：通过定增布局移动支付和商户服务网络。
收购一卡易：整合会员管理系统，提升平台服务能力。
投资建议：维持“买入-A”评级，目标价32元。

四、关键信息与趋势

利率下调：2015年利率下调趋势明显，但对银行盈利有负面影响。
电商与互联网金融：电商政策推动零售和互联网金融发展，成为短期热点。
国企改革：多个公司受益于国企改革政策，如湘潭电化、海宁皮城等。
一带一路战略：推动北斗导航、建筑设计等行业发展，带来国际合作机会。
行业转型：通信、纺织服装、环保等行业均在进行业务转型，提升附加值。
并购与外延扩张：设计、铝模板等公司通过并购拓展业务，提升竞争力。

五、风险提示

利率上浮到顶风险：可能影响银行净息差。
宏观经济下行：对多个行业带来压力。
并购整合风险：影响公司协同效应。
市场竞争加剧：部分行业如光伏、电商等可能面临价格竞争。
政策不确定性：如PPP项目推进、利率市场化等。

六、总结

本期报告全面分析了多个行业的趋势与公司动态，强调了政策导向、行业转型、互联网技术应用以及并购扩张等关键因素。各行业均表现出一定的投资机会，尤其在利率下调、电商、国企改革、一带一路等宏观背景下。建议投资者关注具备转型潜力、政策支持和估值优势的行业及公司，如通信、环保、零售、金融等，同时注意行业竞争和政策风险。

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