20240730-德邦证券-食品饮料行业2024Q2基金重仓分析_持仓环比减配明显_板块配置回到低位_17页_2mb

食品饮料行业报告总结

投资要点

1. 机构减配显著：2024年二季度，食品饮料行业基金重仓比例环比下滑19.4%，超配比例降至5.64%，为2018年以来最低水平。
2. 估值低位：2024年二季度板块估值（TTM）约19.6倍，在一级行业中排名靠前，部分子板块估值进入历史底部区间。

子板块表现

1. 白酒板块：重仓比例环比下滑26.4%，高端酒企如贵州茅台、五粮液、泸州老窖整体减配明显，但头部企业仍占食品饮料板块75%的重仓市值。
2. 大众品板块：多数子板块呈现减配趋势，啤酒、乳制品、调味品超配比例降至历史低位，零食板块转为低配。

投资建议

1. 白酒板块：优选高端酒及地产酒，关注次高端反弹机会。推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，并增持山西汾酒。
2. 大众品板块：结合业绩确定性与改革潜力，关注以下方向：
   • 餐饮供应链：安井食品、立高食品；
   • 休闲零食：盐津铺子、劲仔食品；
   • 啤酒：青岛啤酒、华润啤酒；
   • 乳制品：伊利股份。

风险提示

场景修复不及预期、原材料成本上涨、行业竞争加剧、食品安全质疑等因素可能影响行业表现。

总结字数：568字