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文档总结：土耳其市场策略分析（2018年4月20日）

核心内容概述

本报告为BNP Paribas集团土耳其市场策略团队于2018年4月20日发布的市场分析，主要聚焦于土耳其里拉（TRY）的外汇市场动态、本地债券市场表现及政策预期，同时包含相关市场策略人员的联系方式。

主要观点

• 外汇市场动态：
  在4月13日当周，本地投资者增加了10亿美元的外汇存款，而离岸投资者小幅增持本地债券组合（0.2亿美元）。

  • 本地企业增加了外汇存款，而个人投资者则保持稳定。
  • 美元兑里拉（USDTRY）汇率在当周从高点4.19回落至4.10，反映了市场对CBRT即将加息的预期。
  • 携带交易（carry trade）头寸继续流出，过去五周累计流出达8.2亿美元。
  • 本地投资者可能继续增持外汇，只要里拉保持复苏趋势。

• 政策预期：

  • CBRT的通胀预期调查表明，通胀预期持续恶化，这可能增加货币政策委员会（MPC）4月25日会议加息的可能性。
  • 预期12个月后的通胀率为9.62%，24个月后为8.63%，后者为自2006年以来的最高值。
  • 预计平均回购利率将上调50个基点至13.25%，而市场共识为本月上调25个基点至12.96%，三个月后上调至13.10%。

• 市场走势预测：

  • 携带交易头寸可能在未来几周内逆转，回到之前的高位，这将有助于里拉的进一步复苏。
  • 本地外汇购买可能会限制里拉的升值空间，但携带交易流入仍可能推动其继续反弹。

关键信息

外汇市场数据（4月13日当周）

• USDTRY：4.0467，周跌幅为1.3%
• EURTRY：4.9941，周跌幅为1.2%
• 外汇存款变化：本地企业增加10亿美元，个人投资者保持稳定
• 离岸投资者行为：
  • 携带交易头寸减少13亿美元
  • 债券组合小幅增加0.2亿美元

债券市场数据（4月13日当周）

市场预期

• 政策影响：CBRT的决策将对TRY的未来走势产生关键影响。
• 通胀预期：持续恶化，可能推动加息政策。
• 汇率走势：短期可能受到本地外汇购买和携带交易逆转的影响，但中长期仍存在复苏空间。

市场策略人员联系方式

法律声明

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美国披露

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