20241229-永安期货-甲醇周报_34页_3mb

甲醇周报分析总结

本报告由永安期货研究中心于2024年12月29日发布，聚焦甲醇市场。综述部分指出，甲醇价格在新高后受到MTO（甲醇制烯烃）负反馈影响，富德装置降负并取消1月小检修，预计2月大检修；河南仓单出货至02合约月份，压制月差，导致2-9价差大幅走弱。伊朗Busher装置停车，剩余开工降至165万吨，预计1月中开始恢复，主驱动因素为当前MTO停车。兴兴预计12月底停车，需关注价格与MTO开工兑现情况。基本面显示，区域价差提升，进口利润下降；品种间价差如MA-UR处于历史高位；基差和月差走弱；上下游利润变化，煤炭利润走弱，工厂利润走强，但MTO利润下降。

价格与价差方面，内地现货持稳，港口价格走强，基差和月差均走弱。内外价差低位回升，进口利润下降，内外价差改善有限。供需平衡显示，全国开工率小幅下降，外盘开工提升由于美国装置重启，但伊朗减产至极低水平。进口预期为12月105万吨，1月95万吨；MTO方面，兴兴1月停车，富德2月停十天，主要矛盾是下游利润压缩与高位库存去化叠加。

库存情况，港口库存大幅提升去化，内地库存同样去化，可流通库存减少，但提货量持稳。策略上，关注MTO利润低做扩和2-9反套机会。整体市场受MTO停车和库存去化影响，需关注这些因素对价格的驱动作用。