20211213-宝城期货-粕类偏强_油脂延续调整_5页_564kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年12月13日，主要分析了粕类与油脂市场的近期走势及未来展望，同时提供了宝城期货各营业部的联系方式和免责声明。

主要观点

1. 粕类市场偏强运行

• 美国大豆压榨利润：截至2021年12月9日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.54美元，较一周前略有下降，但同比大幅增长109.5%。
• 豆油价格：伊利诺伊州中部毛豆油卡车报价上涨至每磅66.07美分，较一周前提高1.46美分。
• 豆粕价格：大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨364.80美元，较一周前上涨9美元，但略低于去年同期水平。
• 市场预期：国内部分地区油厂有限产计划，供应预期缩减，叠加春节备货需求及物流、疫情因素，推动豆粕期价走强。

2. 油脂市场延续调整

• 油脂期价表现：三大油脂期价普遍下跌，跌幅超过1%，其中菜油调整幅度超过2%。
• 需求担忧：生物柴油需求可能下降，对油脂市场形成压力。
• 库存变化：美豆油库存边际改善，但对期价承压。国内豆油库存持续下降，豆棕价差极低，利好豆油消费，限制期价调整空间。
• 马棕报告影响：棕榈油产量超预期下降，但出口需求增幅弱于预期，令市场对需求持续担忧，拖累棕榈油期价表现。

关键信息

美国市场动态

• 大豆压榨利润：2021年12月9日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.54美元，较上周下降0.05美元，但同比上涨109.5%。
• 豆油价格：伊利诺伊州中部毛豆油卡车报价为每磅66.07美分，较上周上涨1.46美分。
• 豆粕价格：48%蛋白豆粕现货价格为每短吨364.80美元，较上周上涨9美元。

阿根廷市场动态

• 大豆播种进度：截至2021年12月8日的一周，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为56.1%，较一周前提高9.8个百分点，但低于去年同期1个百分点。
• 播种面积：预计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因玉米收益更高。
• 产量预测：预计2021/2022年阿根廷大豆产量为4400万吨，高于上年的4310万吨。
• 播种与收获时间：播种始于10月底，预计全面展开；收获从明年3月开始，5月结束。

欧盟进口数据

• 大豆进口：2021/22年度欧盟27国大豆进口量约为529.2万吨，较一周前增加22.4万吨。
• 油菜籽进口：约为202.5万吨，较一周前增加14.1万吨。
• 豆粕进口：约为604.5万吨，较一周前增加16.3万吨。
• 棕榈油进口：约为228.5万吨，较一周前增加5.1万吨。
• 英国影响：因英国退出欧盟，2021年数据不包括英国，因此无法与2020年同期数据对比。

后市展望

• 粕类：短期粕类市场偏强，油粕比价连续4个交易日回落，豆粕期价维持多头思路。
• 油脂：油脂市场受生物柴油需求下降和美豆油库存改善预期影响，期价承压回落。国内豆油库存下降，豆棕价差极低，利好豆油消费，限制期价调整空间。
• 棕榈油：马棕报告释放利空，棕榈油期价受压，但国内棕榈油港口库存低位仍为价格提供支撑。

宝城期货营业部信息

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