20171217-长城证券-零售技术RetailTech主题双周报2017年第1期_RetailTech发展进入黄金期_无人零售行业蜕变加速_16页_1mb

零售技术行业分析总结

核心内容

2017年被视为新零售元年，零售技术（Retail Tech）行业进入黄金发展期。无人零售作为最火热的细分领域，技术路线逐渐成熟，其中“RFID+人脸识别”综合解决方案成为主流，提升了用户体验和运营效率。随着阿里无人店即将落地，行业成长空间正式打开，相关公司如思创医惠、远望谷等值得关注。

主要观点

• 行业趋势：Retail Tech作为新零售发展的基石，技术不断升级，市场持续扩大，行业进入加速发展期。
• 技术路线：当前无人零售主要采用三种技术路线：
  • 人工智能流派：依赖机器视觉、深度学习等技术，但技术尚不成熟。
  • 二维码流派：通过一物一码实现识别，但用户体验较弱。
  • RFID流派：采用超高频RFID标签，识别准确率高，改造成本低，成为主流方案。
• 重点推荐公司：思创医惠（300078）和远望谷（002161）因同时具备RFID无人零售解决方案及服装仓储物流和门店解决方案，被重点推荐。
• 市场表现：零售技术板块股票上周平均涨幅为4.07%，跑赢创业板指和中小板指，整体表现良好。

关键信息

重点公司盈利预测

阿里无人店即将落地

• 阿里计划于2017年底在杭州开设首家真正意义上的无人零售实体店，实现无感支付。
• 该团队被纳入“天猫新零售战略大图”，致力于解决高客流量、复杂商业场景下的无人零售难题。

日本罗森便利店解决方案

• 通过“RFID+人脸识别”技术，实现商品自动识别和批量结算，提升用户体验。
• 该方案已在远望谷承办的全球RAIN RFID联盟会议上展示。

无人零售优势

• 引流：吸引大量顾客，可结合会员体系实现引流。
• 数据：汇集会员、消费、商品数据，实现智能调整。
• 体验：无感支付可节约排队时间，提升便利性。
• 24小时运营：节约人力成本，提升运营效率。

重点公司公告

• 华虹计通：若2017年度审计报告为亏损，可能面临暂停上市风险。
• 合力泰：股东马娟娥质押400万股，占其持股的99.25%。

行业重点新闻

• 小e微店：获2亿元B轮融资，总融资接近4亿元，覆盖10余个城市。
• 腾讯入股永辉超市：获得永辉超市5%股份及永辉云创15%股权，新零售竞争白热化。
• 果小美：完成C1轮融资5000万美元，累计融资超5亿元。
• 中国联通智慧生活体验店：阿里巴巴与联通合作，展示AR购物、云货架等技术。

风险提示

• 技术应用受阻：新技术如RFID、人脸识别可能面临实施障碍。
• 新零售落地不及预期：无人零售等新技术可能因运营或市场因素未能达到预期效果。

行业展望

• 零售技术行业有望持续增长，尤其在服装零售和医疗领域，RFID技术应用前景广阔。
• 随着阿里无人店落地，行业将迎来重大催化，推动无人零售发展。

投资建议

• 推荐：持续关注Retail Tech板块，重点关注具备RFID解决方案及多场景应用能力的公司。
• 重点推荐：思创医惠（300078）、远望谷（002161）等企业，因其在技术、市场和业务拓展方面表现突出。

研究员信息

• 分析师：周伟佳（CFA, ACCA），长城证券计算机行业首席分析师。
• 研究助理：于威业，长城证券计算机行业研究员。

免责声明

• 本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担由此引发的任何责任。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。