2017-零售行业：“新零售”时代，无人零售业态到来_21页-2mb

无人零售业态分析总结

核心内容

“无人零售”作为“新零售”时代的重要组成部分，正逐步改变传统零售业的竞争格局。本文分析了无人零售的技术发展、商业模式及对传统零售业的冲击，并提出了相关投资策略与风险提示。

主要观点

• 无人零售的兴起：无人零售概念在2016年亚马逊推出Amazon Go后进入大众视野，2017年阿里巴巴推出“淘咖啡”，标志着中国无人零售业态的起步。
• 技术革新推动行业变革：无人零售技术包括视觉识别、RFID、二维码等，其中视觉识别技术最为先进但实现难度最大，RFID技术成本较高，二维码技术成本较低但功能有限。
• 传统零售面临挑战：传统零售行业在2000年以来的净利率和毛利率持续下降，销售费用率和管理费用率上升，人工成本成为效率提升的主要瓶颈。
• 用户体验与效率提升：无人零售通过减少人工依赖、提升运营效率、改善购物体验，对传统零售模式形成冲击。
• 投资策略建议：关注无人零售相关技术与设备供应商，以及具备便利店布局的零售企业。

关键信息

无人零售发展背景

• Amazon Go：2016年12月，亚马逊推出第一家无人便利店Amazon Go，利用视觉识别、深度学习算法和传感器融合技术，实现无排队结账。
• 淘咖啡：2017年7月，阿里巴巴推出“淘咖啡”，作为中国版的Amazon Go，具备200平方米的营业面积，支持50人以上同时购物。
• 缤果盒子：2017年6月，国内首家24小时无人便利店“缤果盒子”落地上海，采用RFID技术，用户需将商品放置于检测区完成结账。
• TakeGo：娃哈哈与深兰科技合作推出TakeGo无人智能零售店，采用手掌动脉识别技术，无需手机APP即可购物。
• F5未来商店：由创新工场投资，计划在3-6个月内开出30-50家门店，采用机械臂和智能仓储管理系统。

传统零售行业现状

• 盈利空间缩小：2016年百货、超市、连锁行业的销售净利率分别为3.03%、1.45%、2.16%，盈利空间有限。
• 效率低下：2007年后，百货、超市、连锁行业的存货周转率和总资产周转率持续下降，人工成本成为主要费用增长点。
• 用户体验差：传统零售模式中，排队结账和人工服务成为消费者不满的焦点。

技术壁垒分析

• 身份识别与移动支付：无人零售需要精准识别顾客身份及商品信息，并完成自动扣款。
• 技术流派：
  1. 视觉识别技术（如Amazon Go、淘咖啡）：技术先进但成本高、实现难度大。
  2. RFID技术（如缤果盒子）：成本较高，且存在标签遮挡、易被撕毁、信号屏蔽等问题。
  3. 二维码技术（如便利蜂）：成本低，与传统零售模式接近，但功能有限。

投资机会分析

• 技术设备需求：无人零售将带动生物识别、移动支付、电子标签、陈列柜、冷链设备等相关技术与设备的需求，建议关注以下公司：
  • 远方光电
  • 远望谷
  • 神思电子
  • 科大讯飞
  • 新大陆
  • 大冷股份
• 零售企业布局：便利店是无人零售最容易切入的应用场景，建议关注中百集团、天虹股份等具有便利店布局的企业。长期来看，经营优质、机制灵活的龙头企业（如永辉超市）将受益最大。

风险因素

• 技术推进不达预期：相关技术在实际推广中可能遇到瓶颈。
• 改造成本高：新技术的实施需要较高的投入。
• 隐私泄露风险：顾客个人信息的收集和使用可能引发隐私问题。

总结

无人零售作为“新零售”时代的重要趋势，正在通过技术革新改变传统零售行业的运营模式。尽管目前面临技术成本高、推广难度大等挑战，但其在提升效率和用户体验方面展现出巨大潜力。未来，随着技术的成熟与成本的下降，无人零售有望成为零售行业的重要发展方向。投资者应关注相关技术和设备供应商，以及具备便利店布局的零售企业，同时注意技术推进、成本控制及隐私保护等风险。