20180101-长城证券-零售技术Retail_Tech主题双周报2018年第1期_无人零售战火四起_2018年值得期待_16页_1mb

无人零售行业分析总结

核心内容

2018年被视为无人零售行业发展的关键年份，随着技术逐步成熟和市场需求的提升，行业应用落地速度或将远超市场预期。无人零售主要分为三类：无人超市/无人便利店、无人货架、自动售货机。其中，RFID技术已成为主流方案，被广泛应用于无人超市和无人货架的识别与结算系统。

主要观点

• 行业趋势：无人零售技术逐步成熟，消费者体验提升，预计2018年行业应用落地速度将加快。
• 主要参与者：阿里、京东、苏宁、永辉、天虹等电商巨头与传统零售商积极布局无人零售市场。
• 技术应用：RFID技术在无人零售中发挥重要作用，尤其在商品识别和结算方面表现突出。
• 市场增长：自动售货机市场逐步增长，品牌商自营模式或将成为未来趋势。
• 投资机会：建议关注RFID解决方案提供商，如思创医惠、远望谷等；同时，新北洋作为被市场忽视的标的，未来有望在零售升级中受益。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

无人零售业态分类

1. 无人超市/无人便利店：采用视觉计算、RFID等技术实现自动化运营。
2. 无人货架：专注于写字楼、办公室场景，用户自行挑选商品并通过手机扫码付费。
3. 自动售货机：贩卖饮料、零食、生鲜、生活用品、护肤品等商品，未来有望覆盖更多品类。

重点公司合作与技术应用

• 思创医惠：与苏宁合作，提供无人零售方案；参股AlienTechnology, LLC，为阿里、京东提供解决方案。
• 远望谷：与天虹合作，推出WellGo无人零售店，采用RFID技术。
• 新北洋：自2016年起投入零售自助终端研发，形成无人零售系统、自助售货机、冷藏柜等多种产品，与多家快消品牌商和电商龙头沟通，未来有望受益于零售升级趋势。

无人货架融资情况

行业重点新闻

1. 美的联合阿里巴巴推出“小卖柜”：采用RFID技术进行库存管理，支持大量商品无序混摆，提供物联网技术支持。
2. 京东X无人超市开业：首家面向社会运营的无人超市，支持人脸识别支付，预计3-5个月内实现盈利。
3. 沃尔玛旗下Code Eight推出“忙碌的纽约妈妈”平台：针对高净值城市消费者，提供24小时免费送货和上门退货服务。
4. 果小美与传化集团旗下易货嘀战略合作：利用易货嘀的物流技术助力业务扩张。
5. 每日优鲜便利购获得2亿美元融资：分拆为独立子公司，加码无人货架业务，计划铺设10万个网点。

风险揭示

• 新技术应用受阻：无人零售技术仍需克服识别准确率、用户体验、运营成本等问题。
• 新零售落地不及预期：行业应用落地速度可能低于市场预期，影响整体发展节奏。

行业表现

• 上周沪深300下跌0.59%，创业板指下跌1.50%，中小板指上涨0.79%。
• 零售IT标的股票平均涨幅为-0.47%，跑赢创业板指1.03%，跑输中小板指1.26%。
• 零售技术板块在概念板块中表现较好，跑赢人工智能、物联网、云计算、大数据、网络安全等指数。

投资建议

• 公司评级：推荐（维持）。
• 投资标的：建议重点关注新北洋、思创医惠、远望谷等RFID解决方案提供商。
• 市场趋势：无人零售行业发展迅速，未来有望成为零售行业的重要组成部分。

研究员信息

• 周伟佳：长城证券计算机行业首席分析师，CFA、ACCA会员，曾就职于华为、阿尔卡特朗讯、招商证券、大成基金等公司。
• 于威业：长城证券计算机行业研究员，西南财经大学金融硕士，2016年加入长城证券。

免责声明

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