中小盘主题，VR专题系列深度（三）：盒子助力4K渗透，VR引领8K未来-20200930-开源证券-24页_1mb

中小盘研究团队VR专题系列深度总结

核心内容概述

本报告分析了VR技术在超高清视频领域的引领作用，指出4K已接近家庭大屏的视觉极限，而VR将推动超高清视频向8K+发展。报告认为，VR技术将带来新的终端需求，同时需要视频采集、网络传输和编解码等多维技术协同支撑。在产业链中，智能机顶盒、SoC芯片、全景光学镜头和编解码技术是主要受益环节，未来随着5G和云技术的融合，VR将引领超高清视频产业迈向新阶段。

主要观点

1. 4K已近家庭大屏需求极限

• 在2.5米观看距离下，4K内容足以支撑115寸屏幕的极致体验。
• 传统2D平面视频对网络带宽需求较低，难以充分利用千兆宽带，超高清发展需新终端支撑。

2. VR引领超高清迈向8K+

• VR独特的近眼显示技术将视场角提升至传统场景的3倍以上，对视频分辨率需求大幅提升。
• 8K仅为入门级门槛，24K才是极致体验，预计2021年后有望逐步实现。

3. 多维技术协同支撑产业发展

• 视频采集：全景相机加速普及，内容制作成本下降，推动VR内容数量爆发。
• 网络传输：CDN与MEC融合，提升传输效率，降低核心网负担。
• 编解码：技术为超高清内容生产核心，SaaS云化转型带来增长空间。

关键信息

技术演进路径

• 视频采集：从全景拍摄向全CG技术演进，提升交互体验。
• 网络传输：CDN+MEC模式可有效解决超高清内容传输难题。
• 编解码：AVS3标准将全面应用，推动8K+VR内容发展。

产业发展阶段

• 第一阶段：由IPTV/OTT主导，推动4K/8K大屏普及。
• 第二阶段：由VR主导，带动超高清向8K+升级，形成“算力云化+内容云化”趋势。

产业链受益方向

• 内容接收侧：智能机顶盒及SoC芯片。
• 内容制作侧：4K/8K编解码设备及全景制作设备。
• 云侧：具备混合算力服务的云计算厂商。

投资主线与受益标的

投资主线

• 盒子+大屏：构建超高清产业生态底座，推动4K/8K普及。
• 云+VR：引领超高清技术前沿，推动内容云化和算力云化。

受益标的

风险提示

• 政策风险：超高清产业发展依赖政策支持，存在政策落地不及预期风险。
• 终端风险：VR设备推广不及预期可能抑制内容需求，影响行业增长。

技术与市场趋势

• VR内容：当前以弱交互内容为主，未来将向全CG强交互内容演进。
• 全景相机：鱼眼镜头技术降低生产成本，推动消费级VR内容普及。
• 5G+VR：推动算力云化与内容云化，带动产业链全面升级。
• SaaS转型：为编解码厂商提供新的盈利模式，提升行业天花板。

图表与数据

• 图1-图19：展示智能电视保有量、VR内容制作成本、CDN与MEC协同、编解码技术演进等关键数据。
• 表1-表6：涵盖VR内容体验阶段、VR视频/直播规模、全景相机成本、编解码技术对比及公司盈利预测等重要信息。

结论

VR技术正引领超高清视频产业从4K向8K+发展，推动内容制作、传输与终端技术的全面升级。在5G和云技术的加持下，VR将逐步成为家庭娱乐终端，带动产业链上下游企业的技术突破和商业化落地。当前，创维数字、晶晨股份、联创电子和当虹科技是主要受益标的，其在智能终端、芯片设计、光学镜头和编解码技术等方面具备显著优势，有望在VR及超高清视频市场中获得增长红利。