20211121-开源证券-中小盘策略专题_北交所引领创新中小崛起_掘金四大主题方向_37页_3mb

中小盘研究团队：北交所引领创新中小崛起，掘金四大主题方向

核心内容概述

本报告分析了北交所的设立对创新型中小企业的积极影响，指出北交所作为服务“专精特新”企业的平台，将推动中小企业直接融资发展，助力其成长。同时，结合政策支持、注册制改革及再融资新政，报告认为创新型中小企业正迎来发展的历史机遇期。此外，报告还分析了智能汽车、高端制造、休闲零食、宠物和早餐等四大主题投资机会，并提供了相关推荐标的。

主要观点

• 北交所设立：标志着新三板改革进入新阶段，为创新型中小企业提供更包容的上市制度和更低的融资门槛。
• 政策支持：2021年“专精特新”政策密集推出，强化了中小企业在高端制造领域的支持。
• 注册制推广：科创板、创业板和北交所试点注册制，推动了创新型中小企业快速上市融资。
• 直接融资回暖：2021年定增市场融资规模同比增长75.8%，创新型中小企业融资需求旺盛。
• 业绩拐点：外延并购贡献由负转正，内生增长动力增强，中小企业业绩逐步走强。
• 估值低位：中小市值公司PE（TTM）处于历史低位，投资价值凸显。
• 四大主题方向：智能汽车、高端制造、休闲零食、宠物和早餐赛道具有广阔前景。

关键信息

1. 北交所设立与新三板改革

• 北交所定位服务创新型中小企业，聚焦“专精特新”公司。
• 试点注册制，降低投资者门槛，提供更灵活的上市标准。
• 北交所的推出强化了多层次资本市场体系，推动直接融资增长。

2. 创新驱动与外延并购

• 创新驱动内生增长，外延并购贡献由负转正，推动中小企业业绩提升。
• 创新企业估值处于历史低位，具备较高的投资价值。
• 2022年是L3级自动驾驶量产落地元年，智能汽车行业迎来重大变革。

3. 智能汽车主题

• E/E架构集中化：推动汽车智能化升级，中央高算力芯片成为关键。
• SOA架构：实现软硬件分离，提升汽车的智能化水平。
• AR-HUD：作为人机交互新窗口，未来有望成为主流。
• 激光雷达：作为智能汽车“眼”，推动高阶自动驾驶发展，预计2025年国内市场规模超100亿元。
• 芯片：随着电动化和智能化升级，车载芯片需求快速增长，国内厂商有望实现进口替代。

4. 高端制造主题

• 机器视觉：市场规模快速增长，成为智能制造的重要方向。
• GIL：国内潜在市场空间超3000亿元，发展前景广阔。
• AIoT：推动智能化升级，成为行业新增长点。
• 消防电子：市场规模稳步增长，集中度较低，存在整合机会。
• 光伏设备：国内新增装机量持续增长，行业景气度上升。

5. 休闲零食与宠物、早餐主题

• 休闲零食：万亿市场迎来品牌集中，龙头公司崛起。
• 宠物消费：随着养宠渗透率提升，宠物食品市场增长显著。
• 中式早餐：市场亟待整合，连锁模式推动品牌扩张。

推荐标的

智能汽车主题

• 德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、均胜电子、联创电子、美格智能

高端制造主题

• 矩子科技、安靠智电、晶晨股份、青鸟消防、双良节能

休闲零食主题

• 盐津铺子、良品铺子、三只松鼠

宠物和早餐主题

• 佩蒂股份、巴比食品

风险提示

• 经济大幅下行风险：可能影响企业融资及盈利能力。
• 行业政策变动风险：政策调整可能对市场产生影响。
• 行业景气度低预期风险：部分行业可能面临增长放缓的挑战。

图表与数据目录

• 图1-图22：展示北交所设立、新三板改革、专精特新政策、注册制改革、定增市场回暖、估值变化、智能汽车发展、激光雷达市场预测、车载半导体增长等关键数据。
• 表1-表8：列出了北交所与科创板、创业板的上市标准对比，以及各主题推荐标的的估值参考。

总结

北交所的设立和新三板改革标志着创新型中小企业迎来新的发展机遇。在注册制改革和再融资新政的推动下，直接融资渠道拓宽，企业内生增长动力增强。智能汽车、高端制造、休闲零食、宠物和早餐等四大主题方向具备较高的增长潜力。中小企业估值处于历史低位，政策支持与业绩回暖双重利好下，投资价值凸显。报告推荐了多个细分领域龙头公司，投资者可重点关注其未来发展潜力。