垃圾分类深度报告之二_关于推进节奏和商业模式的测算_21页_1mb

垃圾分类深度报告之二：推进节奏与商业模式测算总结

核心内容概览

本文主要围绕垃圾分类政策的推进节奏、财政投入与居民付费模式、产业链市场空间测算以及相关公司受益弹性进行分析。通过详细的数据测算，为投资者提供关于垃圾分类行业的市场前景和企业价值的参考。

主要观点与关键信息

1. 垃圾分类政策推进节奏

• 垃圾分类政策覆盖范围不断扩大，至2019年已扩展至全国地级及以上城市。
• 2020年垃圾分类产业链市场空间开始快速释放，预计2020-2025年新增市场保持稳定。
• 2019年：上海率先推进垃圾分类。
• 2020年：北京、南京、成都、深圳等7个重点城市推进。
• 2021年：重庆、天津、苏州等12个重点城市推进。
• 2022年：46个重点城市全部推行完毕。
• 2023年：42个地级市推进。
• 2024年：62个地级市推进。
• 2025年：其余147个地级市推进。

2. 垃圾分类产业链市场空间

• 厨余垃圾处理总投资市场空间：1915亿元，其中2020-2025年每年稳定在305亿元左右。
• 厨余垃圾处理设备市场空间：728亿元，其中核心设备市场空间为364亿元。
• 厨余垃圾运营处理市场空间：643亿元/年，包括终端处理、环卫清运、垃圾分类服务。
• 清运服务市场空间：预计2025年达到104亿元/年。
• 垃圾分类服务市场空间：预计2025年达到392亿元/年。

3. 财政投入与居民付费测算

• 财政投入：在中性情景下（50%垃圾分类率），全国地级市厨余垃圾年运营费用为643亿元，占2018年全国财政支出的0.29%。
• 居民付费：若将财政投入全部摊销至居民端，户均月费用为27.30元。
• 分类习惯养成后影响：
  • 财政投入将减少61.05%，至250亿元/年。
  • 居民付费将减少61.05%，至10.63元/月。
• 城市规模影响：小型城市厨余垃圾运营费用占财政支出的比重更大，分类习惯的养成对小型城市财政压力缓解更显著。

4. 垃圾分类对垃圾焚烧设施的影响

• 垃圾分类未对垃圾焚烧设施产生明显影响。
• 垃圾焚烧增量增速高于焚烧减量，未来垃圾焚烧市场空间仍有望进一步增长。

5. 相关公司受益弹性测算

• 维尔利：
  • 厨余垃圾处理设备市场带来收入年均弹性达50.35%，利润年均弹性达71.58%。
• 龙马环卫：
  • 厨余垃圾清运服务市场带来收入弹性达15.14%，利润弹性达15.45%。
  • 垃圾分类服务市场带来收入弹性达56.98%，利润弹性达58.12%。

6. 风险提示

• 政策推广不及预期
• 行业竞争加剧
• 项目进展不达预期
• 成本上升

产业链分析

厨余垃圾处理市场

• 厨余垃圾清运量为27.07万吨/日，预计2025年市场空间达1915亿元。
• 厨余垃圾处理设备市场空间为728亿元，核心设备市场空间为364亿元。
• 厨余垃圾运营处理市场空间为643亿元/年。

环卫清运设备市场

• 需要新增3.25万台厨余垃圾清运车，市场空间预计达81.71亿元。
• 2019年市场空间为3.44亿元，2020年以后每年稳定在13亿元左右。

清运服务市场

• 厨余垃圾清运服务市场空间预计达104亿元/年，2019年为4.39亿元，2025年达104.31亿元。
• 清运服务增量空间弹性可达36.66%。

垃圾分类服务市场

• 垃圾分类服务市场空间预计达392亿元/年，2019年为10.92亿元，2025年达392.43亿元。
• 垃圾分类服务增量空间弹性可达137.94%。

财政与居民付费分析

• 财政投入：在中性情景下，全国地级市厨余垃圾年运营费用为643亿元。
• 居民付费：全国地级市总户数为1.95亿，户均月费用为27.30元。
• 分类习惯影响：
  • 财政投入减少61.05%。
  • 居民付费减少61.05%。

公司受益弹性测算

• 维尔利：
  • 收入年均弹性达50.35%。
  • 利润年均弹性达71.58%。
• 龙马环卫：
  • 厨余垃圾清运服务收入弹性达15.14%，利润弹性达15.45%。
  • 垃圾分类服务收入弹性达56.98%，利润弹性达58.12%。

垃圾分类对垃圾焚烧的影响

• 垃圾分类未对垃圾焚烧设施产生明显影响。
• 垃圾焚烧增量增速高于焚烧减量，未来垃圾焚烧市场空间仍有望进一步增长。

总结

本文通过对垃圾分类政策推进节奏、产业链市场空间、财政投入与居民付费模式、以及相关公司受益弹性的测算，展示了垃圾分类行业的发展潜力及对相关企业的积极影响。随着垃圾分类习惯的逐步养成，财政和居民付费压力将显著减轻，从而推动行业的可持续发展。