20170814-华融证券-电子元器件行业周报_内存_MOSFET大缺货开始影响下游系统厂_23页_1mb

电子元器件行业周报总结（2017.8.7-2017.8.13）

核心内容

本报告主要聚焦于2017年8月7日至8月13日期间，电子元器件行业的市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，尽管A股整体小幅下跌，但电子元器件板块逆势上涨，显示出较强的抗跌能力。同时，全球半导体和显示面板行业面临供需变化、技术升级及市场调整等多重挑战与机遇。

主要观点

1. 市场表现

   • A股市场整体小幅下跌，但电子元器件板块上涨，其中半导体Ⅱ和电子设备Ⅱ涨幅较大。
   • 海外市场方面，台湾和美国的电子及半导体板块也出现不同程度的下跌，但部分公司表现优于大盘。

2. 行业动态

   • 消费电子：

     • 丰田、英特尔等公司成立“自动驾驶边缘计算联盟”，推动智能驾驶生态发展。
     • 苹果计划在9月发布iPhone 8系列，但搭载OLED屏幕的机型可能延后至11月。
     • 内存、MOSFET缺货问题开始影响下游系统厂，导致部分产品出货延后。
     • 三星、苹果等厂商在自动驾驶和AR技术上的布局，显示出对新兴技术的重视。

   • 半导体：

     • 东芝重启与富士康出售芯片业务的谈判，试图缓解财务压力。
     • 台积电7月营收下滑14.9%，但其第三季度营收预期仍维持增长，尤其10纳米制程出货量将显著提升。
     • 台积电计划投资955.54亿新台币用于建厂和扩产，其中10纳米制程有望成为其主要增长点。
     • 日月光7月营收创新高，但部分业务如IC封装测试及材料营收同比减少。
     • 全球半导体购并活动因政策和市场因素趋于停滞，尤其是中资收购海外半导体公司的阻力加大。

   • 显示面板：

     • 京东方在武汉投资建设第10.5代TFT-LCD生产线，设计产能为12万张/月，用于生产大尺寸液晶显示模组。
     • JDI考虑接受鸿海注资，以转型OLED显示技术，但面临来自三星的激烈竞争。
     • 8月电视面板价格跌幅扩大，买方市场掌握议价主导权，中尺寸产品降价幅度较大。

关键信息

• AMOLED板块：被分析师视为未来重点投资方向，主要关注上游材料和设备。
• 半导体板块：看好被动元器件、上游材料及下游封测，尤其是台积电和日月光等龙头企业的表现。
• 市场供需：内存和MOSFET缺货影响下游系统厂，但预计下半年随着供应增加，市场将逐步复苏。
• 技术趋势：AR、自动驾驶、MicroLED等技术成为行业关注焦点，推动产业链升级。
• 投资策略：重点推荐AMOLED和半导体板块，尤其是具备技术优势和市场潜力的企业。
• 风险提示：包括行业景气度衰竭、宏观经济复苏不及预期、市场震荡与风格切换导致估值变化等。

投资策略

• AMOLED板块：看好上游材料和设备。
• 半导体板块：重点布局被动元器件、上游材料和下游封测。
• 投资建议：维持“看好”评级，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。

风险提示

• 行业景气度衰竭
• 宏观经济复苏弱于预期
• 市场震荡与风格切换引起的估值变化

行业数据与趋势

• 内存、MOSFET缺货影响下游出货，但预计第四季度将成为最旺季节。
• 三星显示器在中小尺寸面板市场占据主导地位，JDI面临较大竞争压力。
• 京东方通过高世代TFT-LCD生产线布局，提升大尺寸面板竞争力。
• 全球半导体购并活动因政策和市场因素趋于停滞，中资收购海外半导体公司受阻。
• 硅晶圆价格持续上涨，日本胜高（SUMCO）投资近4亿美元增产，预计未来两年价格仍将上涨。

总结

2017年8月，电子元器件行业面临市场需求波动、技术升级和供应链调整等多重因素。尽管市场整体表现不佳，但电子板块表现稳健，尤其在AMOLED和半导体领域，技术进步和市场前景良好。随着内存和MOSFET供应逐步恢复，以及AR、自动驾驶等新兴技术的发展，行业有望迎来新的增长点。然而，全球半导体购并活动受阻，部分企业面临财务压力，需警惕行业景气度和宏观经济变化带来的风险。