20231121-华创证券-快递行业2023年10月数据点评_票均价格环比整体企稳_关注行业中长期投资价值_8页_1mb

行业概况（2023年10月）

• 业务量：完成1206亿件，同比增长22.2%；1-10月累计10517亿件，同比增长17%。
• 收入：10月收入10983亿元，同比增长21.7%；1-10月累计收入96438亿元，同比增长12.3%。
• 单票收入：10月单票9.11元，同比下降5%但环比增长0.4元；1-10月单票9.17元，同比下降41%。

通达系公司表现（10月）

• 业务量增速：申通（341%）> 圆通（191%）> 韵达（125%），顺丰（13%）和中通（181%）。
• 单票收入：申通（2.11元）、圆通（2.38元）、韵达（2.28元）、顺丰（16.26元），均同比下降。

三季度业绩（通达系）

• 扣非净利润：中通>圆通>韵达>申通。
• 市场份额：中通（22.4%）>圆通（15.6%）>韵达（14.5%）>申通（13.7%）。

投资建议

• 通达系（韵达、圆通、申通）：关注单票收入企稳及份额修复的边际变化。
• 顺丰（不含丰网）：估值处于底部，关注鄂州国际货运航线拓展，长期生态优化潜力。

风险提示

• 经济下滑导致业务增速放缓、价格战加剧、行业竞争成本上升。