20210701-第一财经研究院-高频数据看宏观_制造业内需稳健恢复_综合PMI扩张放缓_7页_1mb

报告摘要

第一财经研究院高频数据看宏观总结（2021年6月23日-2021年6月29日）

核心内容

本报告通过高频数据对2021年6月23日至6月29日期间中国宏观经济运行情况进行分析，重点聚焦制造业、非制造业、房地产市场、货币市场、利率变化及全球视角。

主要观点

制造业内需稳健恢复，但整体扩张放缓：6月制造业PMI为50.90%，较上月回落0.1个百分点，仍位于临界点以上，显示制造业延续扩张态势。但生产指数和综合PMI扩张放缓，表明制造业扩张步伐有所减缓。
外需持续降温：新出口订单指数为48.10%，连续两个月处于收缩区间，显示外需有所降温。
内需支撑总需求回暖：新订单指数上升，表明内需较为强劲，对制造业总需求起到支撑作用。
“保供稳价”政策效果显现：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均由升转降，显示政策对价格的控制效果逐步显现。
非制造业扩张力度减弱：6月非制造业商务活动指数为53.50%，较上月回落1.7个百分点，显示非制造业扩张力度有所减弱。
服务业受疫情影响：服务业商务活动指数为52.30%，低于上月2.0个百分点，表明部分地区疫情反复对服务业造成一定影响。
房地产市场回暖：房地产销售回暖带动经济活动恢复，一线城市新房成交面积周环比上涨显著，但二线城市二手房成交面积出现下跌。

关键信息

1. 制造业PMI及细分指标

综合PMI产出指数：52.90%，较上月回落1.3个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张步伐有所放缓。
生产指数：51.90%，仍位于景气区间，但比上月回落0.8个百分点。
新订单指数：51.50%，比上月上升0.2个百分点。
新出口订单指数：48.10%，连续两个月处于收缩区间。
大、中型企业PMI：分别为51.70%和50.80%，低于上月0.1和0.3个百分点，但仍保持扩张。
小型企业PMI：49.10%，高于上月0.3个百分点，显示小型企业经营仍有压力。

2. 央行货币操作与利率变化

央行净投放：截至6月29日的一周，央行通过公开市场净投放800亿元，其中逆回购投放1300亿元。
银行间隔夜利率：下跌55个基点至1.81%，过去一个月下跌37个基点，年内上涨31个基点。
7天回购利率：上涨80个基点至3.15%，过去一个月上涨75个基点，年内上涨55个基点。
国债收益率：1、5、10年期国债到期收益率分别下跌6.88、0.19、0.24个基点至2.46%、2.96%、3.09%。
1年期互换合约利率：下跌0.62个基点至2.52%。
5年期互换合约利率：下跌1.07个基点至2.92%。
企业债与国债利差：5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别下跌1.27、3.28、1.28个基点至69.1个基点。

3. 企业部门表现

钢铁价格回升：唐山钢坯价格周环比上涨1.24%，过去一个月上涨2.72%，今年以来上涨29.55%。
水泥价格下跌：全国水泥价格指数下跌1.29点至147.14点，过去一个月下跌7.13%，今年以来下跌4.83%。
动力煤价格上涨：环渤海动力煤价格周环比上涨0.31%至644元/吨，秦港锚地船舶均值增加5.29艘至51艘。

4. 航运市场

沿海散货运价指数：下跌8.15至1223.46点。
波罗的海干散货价格指数：上涨299点。

5. 房地产市场

新房成交面积：一线城市周环比上涨43.7%，二线城市上涨32.78%，三线城市上涨24.58%。
二手房成交面积：一线城市周环比上涨15.43%，二线城市下跌4.22%，三线城市上涨14.93%。
土地成交面积：截至6月20日当周，百城土地成交面积为383.97万平方米，周环比下跌55.13%。

6. 全球视角

美元指数：上涨0.37点至92.09点。
人民币兑美元汇率：上涨158个基点至6.4575。
VIX指数：下跌0.64点至16.02点。
美元隔夜与3月Libor：分别上涨0.1、0.1个基点至0.08%、0.14%。
欧元隔夜与3月Libor：分别下跌0.6、0.6个基点至-0.59%、-0.55%。
标普大宗商品指数：总指数上涨0.89%，能源、工业金属及农业指数分别上涨0.66%、2.91%、1.36%。

总结

本报告指出，2021年6月中国宏观经济呈现内需稳健恢复、外需持续降温的态势，制造业和非制造业扩张步伐有所放缓。房地产市场回暖带动经济活动恢复，但部分城市二手房市场出现下跌。货币政策方面，央行通过逆回购操作净投放资金，利率有所波动，显示政策在稳定市场方面的努力。全球视角下，美元指数上涨，人民币汇率走强，VIX指数下跌，大宗商品价格整体上涨，显示国际市场对中国经济的期待与信心。

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