20230823-安信证券-燕京啤酒-000729.SZ-U8带动产品结构升级_盈利改善显著_4页_832kb

燕京啤酒2023年上半年业绩显著改善，收入762亿元同比增长104%，净利润51亿元同比增长466%。中高档产品收入458亿元同比增长128%，主要得益于大单品U8的持续放量，吨价提升明显。分地区看，收入增长不均衡，华北地区增长超200%，而其他地区仍有下降。公司通过成本控制和费用优化，毛利率提升至41.56%，净利率同比增加17个百分点。预计2023-2024年营收和净利润分别增长11%和61%、42%，维持增持评级，6个月目标价124元。风险包括宏观经济波动、新品推广不及预期等。