旅游行业专题报告：五一期间全国实现旅游收入872亿元-20180504-信达证券-19页-1mb

五一期间全国实现旅游收入872亿元总结

核心内容

2018年五一期间，全国共接待国内游客1.5亿人次，同比增长9%；实现国内旅游收入872亿元，同比增长10%。五一假期旅游市场持续火爆，年轻人成为旅游消费主力，错峰出游成为趋势。

主要观点

• 旅游消费旺盛：五一期间旅游市场表现强劲，消费持续增长。
• 年轻人主导市场：80后和90后游客占比分别为41%和35%，显示出年轻人在旅游消费中的主导地位。
• 出游时间延长：41%的游客选择3天内的行程，38%选择4到6天，21%选择一周以上的行程，表明“小长假+带薪休假”成为新的出游趋势。
• 二三线城市消费更高：人均旅游花费近2730元，其中哈尔滨人均花费高达4050元，成为五一期间旅游花费最高的城市。
• 境外游增长显著：五一期间出境游人数比例达46%，东南亚成为最大赢家，占据前十大目的地中的七个。

关键信息

旅游数据概览

• 国内游客：1.5亿人次，同比增长9%
• 国内旅游收入：872亿元，同比增长10%
• 人均消费：约2730元，哈尔滨最高，达4050元
• 游客年龄分布：80后41%，90后35%
• 出游时间分布：3天内41%，4-6天38%，一周以上21%

境外游情况

• 出境游比例：46%
• 热门目的地：东南亚占前十大目的地中的七个，美国、欧洲、澳洲成为热门旅游目的地
• 热门景区：香港迪士尼乐园、日本环球影城、澳门新濠影汇等成为境外热门景区

境内游情况

• 周边游热门城市：无锡、苏州、杭州等
• 长线游热门城市：三亚成为国内长线游最受欢迎目的地
• 热门景区：峨眉山、黄山风景区、都江堰、秦岭野生动物园等

行业热点

• 海南入境旅游免签政策：自2018年5月1日起，海南对59国人员实行入境旅游免签政策，为入境游带来增长机会
• 陕西旅游发展：西安与多家企业签署合作协议，总投资2610亿元，推动陕西旅游发展
• 内蒙古、广西边境旅游试验区：设立边境旅游试验区，推动沿边地区旅游发展

行业数据

全球酒店业数据

• 全球入住率：2018年3月亚太地区最高，为72.5%；美洲地区最低，为68.0%
• 全球平均房价：中东和非洲地区最高，为146.7美元；亚太地区最低，为111.0美元
• 全球每间可售房收入：中东和非洲地区最高，为100.7美元；亚太地区最低，为80.5美元

国内酒店业数据

• 星级酒店入住率：2018年2月为50.1%，同比下降3.2个百分点
• 星级酒店平均房价：2018年2月为376.1元，同比增长1.9%
• 星级酒店RevPAR：2018年2月为188.7元，同比下降4.2%

美国酒店业数据

• 酒店入住率：2018年4月第三周为70.1%，同比增长3.1%
• 平均日房价：131.2美元，同比增长5.4%
• 每间可售房收入：91.9美元，同比增长8.7%

免税业数据

• 免税销售额：2018年2月为14.9亿元，同比增长39%
• 免税消费人数：35万人，同比增长30%

航空业数据

• 民航客运量：截止2018年3月达到1.5亿人次，同比增长11.6%

重点公司分析

锦江股份 (600754.SH)

• 营业收入：2018年第一季度32.5亿元，同比增长14.5%
• 营业利润：2.6亿元，同比增长135%
• 净利润：2.3亿元，同比增长15.8%
• 成本费用率：2017年为78.3%，预计2020年降至71.8%
• 盈利预测：预计2018/2019/2020年营业收入分别为148/159/173亿元，归母净利润分别为12/19/25亿元
• 投资评级：维持“买入”评级

首旅酒店 (600258.SH)

• 营业收入：2018年第一季度19.2亿元，同比增长0.6%
• 利润总额：1.6亿元，同比增长51.7%
• 净利润：7539万元，同比增长116.6%
• 每股收益：0.092元/股，同比增长116.4%
• 成本费用率：2017年为79.2%，预计2020年降至69.7%
• 盈利预测：预计2018/2019/2020年营业收入分别为99/123/131亿元，归母净利润分别为9/17/21亿元
• 投资评级：维持“买入”评级

风险因素

• 宏观经济周期性波动：可能影响行业增速
• 政策性风险：包括旅游政策、签证政策等
• 通货膨胀风险
• 行业竞争风险
• 加盟店风险
• 汇率风险
• 不可抗力因素

行情回顾

• 休闲服务指数：2018年4月23日至5月3日上涨3.08%
• 沪深300指数：上涨0.71%
• 板块表现：休闲服务指数在申万28个一级行业中排名第三
• 个股表现：中国国旅（+13.9%）、长白山（+10.6%）、三特索道（+5.5%）涨幅较大；大东海A（-18.9%）、*ST藏旅（-18.2%）、巨人网络（-11.8%）跌幅较大

结论

五一期间全国旅游市场表现强劲，消费旺盛，年轻人成为主力，错峰出游趋势明显。境外游和境内游均呈现增长态势，尤其是海南因免签政策成为热门目的地。酒店业和航空业数据均显示良好增长，免税业也受益于政策利好。重点公司锦江股份和首旅酒店均表现出良好的财务表现和盈利前景，维持“买入”评级。行业整体面临一定的风险，包括宏观经济波动、政策变化、竞争加剧等。