2017-旅游行业：十一期间旅游市场接待人数将超7亿_19页-2mb

报告摘要

旅游行业专题报告总结

核心内容

2017年国庆中秋长假期间，中国旅游市场预计接待人数将超过7亿人次，同比增长10%（按7天可比口径），旅游收入预计达到5900亿元，同比增长12.2%。境内游和出境游均表现出强劲的增长势头。

主要观点

境内游：
- 关注度同比增长101%，显示出游客对国内旅游的热情高涨。
- 出游人群主要集中在一二线城市居民。
- 国庆期间境内旅游产品均价为3410元，同比增长21%。
- 热门目的地向南方城市下沉，如宁波、珠海、无锡等，传统景区和主题乐园仍是主要目的地，包括故宫、黄山景区、张家界景区、峨眉山A、上海迪士尼、长隆度假区等。
- 上市公司景区资源有望受益于游客数量的增长。
出境游：
- 关注度同比增长55.7%，反映出出境游市场的快速增长。
- 境外旅游产品均价为7906元，同比增长45%，高于境内游产品均价涨幅。
- 热门目的地集中在日本和东南亚国家，中短线、飞行半径较近的目的地仍是出境游旅客首选。
- 中国公民可办理往返巴西有效期为五年的签证，有利于促进中巴旅游合作。

关键信息

行业数据

全球酒店业数据：
- 2017年8月，欧洲地区酒店入住率最高，为77.4%；中东及非洲地区最低，为61.8%。
- 亚太地区每间可售房收入同比增长最快，达到4.5%。
- 全球每间可售房收入最高的地区为欧洲，达到96.6美元；最低的地区为亚太，为75.3美元。
国内酒店业数据：
- 2017年7月，我国样本星级酒店入住率为65.7%，同比增长3.8%。
- 平均房价为365.0元，同比增长2.0%。
- 每间可用房收入为239.0元，同比增长7.7%。
- 2017年3月，全国新开星级酒店数11家，同比增长83%；新开业客房数1663家，同比增长51%。
航空业数据：
- 截止2017年7月，我国民航客运量达到3.1亿人次，为2016年全年客运量的64%。

重点公司

重点公司估值（基于2017年9月25日收盘价）：
- 锦江股份（600754.SH）：2016A EPS 0.80，2017E EPS 0.95，2018E EPS 1.11，TTM PE 35.80，2016A PE 41.64，2017E PE 31.79。
- 中青旅（600138.SH）：2016A EPS 0.67，2017E EPS 0.79，2018E EPS 0.91，TTM PE 29.89，2016A PE 31.66，2017E PE 26.82。
- 长白山（603099.SH）：2016A EPS 0.27，2017E EPS 0.34，2018E EPS 0.42，TTM PE 104.79，2016A PE 55.50，2017E PE 43.94。
- 北部湾旅（603869.SH）：2016A EPS 0.68，2017E EPS 0.93，2018E EPS 1.20，TTM PE 39.20，2016A PE 52.83，2017E PE 27.70。
- 黄山旅游（600054.SH）：2016A EPS 0.47，2017E EPS 0.54，2018E EPS 0.65，TTM PE 34.76，2016A PE 35.93，2017E PE 31.17。
- 众信旅游（002707.SZ）：2016A EPS 0.26，2017E EPS 0.33，2018E EPS 0.42，TTM PE 47.32，2016A PE 51.73，2017E PE 39.77。
- 中国国旅（601888.SH）：2016A EPS 1.85，2017E EPS 1.13，2018E EPS 1.31，TTM PE 32.41，2016A PE 35.88，2017E PE 29.52。
- 首旅酒店（600258.SH）：2016A EPS 0.72，2017E EPS 0.76，2018E EPS 0.95，TTM PE 53.69，2016A PE 111.41，2017E PE 38.12。
- 张家界（000430.SZ）：2016A EPS 0.19，2017E EPS 0.19，2018E EPS 0.22，TTM PE 65.64，2016A PE 69.50，2017E PE 54.29。
- 宋城演艺（300144.SZ）：2016A EPS 0.62，2017E EPS 0.76，2018E EPS 0.93，TTM PE 27.74，2016A PE 30.56，2017E PE 25.03。
- 凯撒旅游（000796.SZ）：2016A EPS 0.26，2017E EPS 0.40，2018E EPS 0.49，TTM PE 43.57，2016A PE 59.45，2017E PE 39.56。
- 丽江旅游（002033.SZ）：2016A EPS 0.53，2017E EPS 0.40，2018E EPS 0.46，TTM PE 27.31，2016A PE 25.34，2017E PE 25.79。

行情回顾

2017年9月15日至2017年9月25日，申万休闲服务指数下跌2.35%，沪深300下跌0.35%。
在申万28个一级行业中，休闲服务指数排名第二十位。
个股表现：涨幅较大的有三特索道（+9.46%）、*ST东海A（+4.08%）、*ST东海B（+3.95%）；跌幅较大的有凯撒旅游（-11.57%）、众信旅游（-9.91%）、北部湾旅（-6.22%）。

风险因素

二级市场系统性风险
行业增长不及预期
不可抗力因素

附录

研究团队简介：
- 陶伊雪：麦考瑞大学国际贸易与商法硕士，信达证券研究开发中心分析师。
- 李丹：研究助理，市场营销学与信息系统学双硕士，曾任职于Sumsung Group、The European House-Ambrosetti。
- 范峻巍：艾克赛特大学金融与投资硕士，信达证券研究开发中心研究助理。
机构销售联系人：
- 华北：袁泉、张华、饶婷婷、巩婷婷
- 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
- 华南：易耀华
- 国际：唐蕾
免责声明：
- 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
- 报告基于公开信息编制，不保证准确性和完整性。
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评级说明：
- 股票投资评级：买入、增持、持有、看淡、卖出。
- 行业投资评级：看好、中性、看淡。