旅游行业专题报告：十一期间旅游市场接待人数将超7亿-20170926-信达证券-18页-1mb

旅游行业专题报告总结

核心内容

2017年国庆中秋长假期间，中国旅游市场预计接待人数将超过7亿人次，同比增长10%；旅游收入预计达5900亿元，同比增长12.2%。境内游和出境游均表现出强劲的增长势头，其中境内游关注度同比增长101%，出境游关注度同比增长55.7%。旅游产品均价方面，境内游均价为3410元，同比增长21%；出境游均价为7906元，同比增长45%。

主要观点

• 境内游趋势：一二线城市居民仍是出游主力，热门景区包括传统景区如故宫、黄山、张家界等，以及新兴主题乐园如上海迪士尼、长隆度假区等。南方地区成为热门目的地，基础设施完善和旅游资源集中是其吸引力所在。
• 出境游趋势：出境游关注度增长显著，热门目的地集中在日本、东南亚国家，以及部分欧美城市。人民币升值对出境游起到短期刺激作用，但远途目的地仍受假期长度限制。
• 行业热点：巴西简化中国游客签证手续，成为新的出境游目的地。同时，高德地图推出乐游云服务，穷游网发布智能攻略小程序，携程与世纪游轮成立合资公司，推动旅游行业创新与服务升级。
• 酒店业数据：2017年8月全球酒店入住率最高的是欧洲地区（77.4%），最低的是中东和非洲地区（61.8%）。亚太地区每间可售房收入同比增长最快（4.5%）。国内星级酒店入住率65.7%，平均房价365元，每间可用房收入239元，均有所增长。
• 航空业数据：截至2017年7月，我国民航客运量达3.1亿人次，占2016年全年客运量的64%。

关键信息

行业数据

• 全球酒店入住率：欧洲地区最高，为77.4%；中东和非洲地区最低，为61.8%。
• 全球酒店平均房价：中东和非洲地区最高，为130.1美元；亚太地区最低，为100美元。
• 全球每间可售房收入：欧洲地区最高，为96.6美元；亚太地区增长最快，为4.5%。
• 国内酒店业：星级酒店入住率为65.7%，同比增长3.8%；平均房价为365元，同比增长2.0%；每间可用房收入为239元，同比增长7.7%。
• 免税业：2017年4月免税销售额为5.51亿元，同比增长43%；消费人数为18万人，同比增长35%。
• 航空业：截至2017年7月，我国民航客运量为3.1亿人次，占2016年全年客运量的64%。

重点公司估值

风险因素

1. 二级市场系统性风险
2. 行业增长不及预期
3. 不可抗力因素

附录

• 行情回顾：2017年9月15日至25日，申万休闲服务指数下跌2.35%，沪深300下跌0.35%。部分个股表现突出，如三特索道（+9.46%），而凯撒旅游（-11.57%）、众信旅游（-9.91%）、北部湾旅（-6.22%）跌幅较大。
• 研究团队：陶伊雪为分析师，李丹和范峻巍为研究助理，均来自信达证券研发中心。

行业展望

随着假期延长和旅游需求的增加，旅游行业将迎来增长机遇。然而，需警惕市场风险、行业增长不及预期及不可抗力因素对行业发展的潜在影响。