20240725-天风证券-大类资产风险定价周度观察-24年7月第4周_6页_575kb

首先，本报告总结2024年7月第3周宏观市场观察，聚焦大类资产风险定价。以下为分点概述：

• 整体市场表现：本周美股指数涨跌互现，Wind全A窄幅震荡，日均成交下降。风险溢价变动，消费板块估值性价比高。

• 股市风险：风险溢价维持高位，交易拥挤度普遍下降，尤其成长风格相对偏低，信用债和国债温和上涨。

• 债市动态：流动性溢价上升，交易拥挤度缓解，但仍需警惕信用风险和货币宽松预期变化。

• 商品波动：油价稳定受到需求影响，金属价格下跌，黄金短期吸引力回升但交易机会减少。

• 汇率与海外：美元指数中性偏宽松，人民币汇率疲软。美国降息预期稳定，AI叙事支撑美股但泡沫风险上升。

• 风险提示：覆盖地缘冲突、经济复苏不确定性和货币政策意外变动，建议投资者谨慎。