20240701-天风证券-大类资产风险定价周度观察-24年7月第1周_7页_592kb

宏观报告总结：2024年7月1日

报告涵盖了2024年6月第5周至7月第1周的大类资产表现与市场情绪分析。具体包括：

权益市场表现

• 美股三大股指表现分化，标普500跌0.08%，纳斯达克涨0.24%，道琼斯跌0.08%。
• 风险溢价水平略有上升，仍处于中等水平。
• A股Wind全A指数窄幅震荡，各风格指数交易拥挤度普遍下行，但未达严重超卖水平。

行业表现

• 银行、石油石化等行业表现较强，而非银行金融、计算机及房地产行业表现较为逊色。

债券与商品

• 债券市场流动性趋紧，信用债指数上涨，但信用下沉策略吸引力下降。
• 能源类商品方面，布油价格略有上涨，但仍受宏观经济需求预期不明的制约。黄金价格下跌，但长期配置价值受到关注。

汇率与海外市场

• 美元指数维持相对强势，人民币汇率有所回升，但中美利差倒挂，人民币吸引力有限。
• 海外市场降息预期略有调整，CME显示美联储9月降息预期依然存在，全年或仅降息两次。

风险提示

• 地缘冲突升级、经济复苏不及预期、货币政策超预期收紧均被视为重大风险因素。

总体而言，报告指出市场对资产风险的定价有所调整，但交易行为趋于保守。尽管存在某些分散压力，但整体市场仍需警惕潜在风险。