20240521-天风证券-大类资产风险定价周度观察-24年5月第4周_6页_511kb

宏观报告|宏观点评

市场概况（2024年5月13日-5月17日）
•美股三大指数普遍上涨，Wind全A小幅震荡。
•30个一级行业中，房地产、建材、建筑领涨；医药、煤炭领跌。
•Wind全A的成交额日均下降，信用债、国债指数小幅上涨。

风险溢价与交易分歧
•权益风险溢价：Wind全A位于中性略偏高水平，风格间交易拥挤度多数高涨，价值风格高位，成长风格回升。
•债券方面：流动性及预期较宽松，期限利差、信用溢价分化，利率债、信用债交易盈亏比中性至偏低。
•商品/贵金属：布油原油价格稳定；黄金受央行购支撑上涨，但交易拥挤度高，短期盈亏比低。

汇率与国际环境
•离岸人民币汇率稳于7.22，中美实际利差分位数低。
•美元流动性较宽松，指数维持高位；海外投资者对美联储降息预期小幅抬升。