农林牧渔行业2022年一季报业绩前瞻：养殖板块整体承压，种业盈利稳步恢复_15页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业2022年一季报业绩前瞻总结

核心内容

2022年第一季度，农林牧渔行业整体呈现业绩承压态势，其中生猪养殖板块受猪价下跌及饲料成本上涨双重影响，预计整体亏损。种业板块则受益于粮价高景气及政策支持，盈利增速明显。饲料、家禽及动保板块亦面临压力，但部分公司具备较强的成本控制能力及成长潜力。种植链因玉米库存周期反转及全球粮价上涨，有望获得较强支撑。

主要观点

养殖板块

生猪养殖：受猪价低迷及饲料成本上涨影响，板块整体承压，预计2022Q1业绩大幅下滑。华统股份、牧原股份等公司预计亏损，但华统股份因产能上量，成本边际改善，亏损幅度或相对较低。猪价周期底部可能提前，2023年有望实现反转，建议提前布局。
家禽板块：黄羽鸡因产能去化及价格回升，盈利有望改善，推荐立华股份、湘佳股份等；白羽鸡板块因成本高企，盈利处于低位，建议关注春雪食品、圣农发展等，预计产能淘汰趋势加速。
动保板块：受猪价低迷影响，板块整体业绩增速放缓，但具备研发实力及系统化能力的企业将受益于养殖规模化带来的需求增长，推荐关注科前生物、中牧股份等。

种业板块

种业板块：受益于玉米、小麦等粮价高景气，预计2022Q1业绩回暖，隆平高科、大北农、登海种业等公司盈利预期向好。
转基因落地：转基因技术加速落地，有望重塑种业格局，带来周期与成长共振，推荐关注隆平高科、登海种业等具备技术优势的企业。

种植链

种植链：国内小麦与玉米基本面有强支撑，粮价上涨将直接利好种植面积及资金投入，推荐苏垦农发等公司。

关键信息

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	2022年4月12日收盘价（元）	2022Q1 EPS（元）	2022Q1 PE
002311.SZ	海大集团	买入	58.15	1.34	40
002714.SZ	牧原股份	买入	55.20	4.55	12
300999.SZ	金龙鱼	买入	47.42	1.33	36
002840.SZ	华统股份	买入	17.18	0.94	18
603363.SH	傲农生物	买入	24.19	-0.43	-56
000998.SZ	隆平高科	买入	18.52	0.44	43
002041.SZ	登海种业	买入	24.26	0.36	67
002385.SZ	大北农	买入	8.30	0.12	69
300761.SZ	立华股份	买入	31.96	1.41	23
002982.SZ	湘佳股份	买入	42.55	0.17	256
605567.SH	春雪食品	买入	16.30	0.66	25
002458.SZ	益生股份	买入	9.24	0.22	42
002746.SZ	仙坛股份	买入	9.04	0.69	13
002299.SZ	圣农发展	买入	19.80	1.21	16
688526.SH	科前生物	买入	23.90	1.21	20
600195.SH	中牧股份	买入	11.41	0.68	17
603566.SH	普莱柯	买入	25.08	1.18	21
603739.SH	蔚蓝生物	买入	17.17	0.69	25
600201.SH	生物股份	买入	11.06	1.05	11
601952.SH	苏垦农发	买入	14.31	0.73	20