20230803-群益证券-芯原股份-688521.SH-Chiplet产业前景广阔_业绩增长前景乐观_3页_377kb

公司概况

芯原股份有限公司（股票代码688521SH）是一家电子A股上市公司，2023年8月2日股价为70.55元。公司主要业务包括IP授权使用费、芯片设计和量产业务。目标价为90元。

股价与评等

2023年8月2日，上证指数为32616.9元。公司近期评等为买进，潜在上涨空间在15%至34.9%之间，基于业绩增长和行业前景乐观。

关键财务表现

在2023年上半年，公司营收118亿元人民币，同比下降24%；净利润2222万元人民币，增长499%，主要得益于量产业务增长和毛利率提升（综合毛利率达到47.7%，较去年提升6个百分点）。2023年第二季度，营收64亿元人民币，同比降12%，净利润9381万元人民币，增长713%。业务收入方面，IP授权使用费同比下降14.9%，但第二季度环比大增141%；芯片设计业务收入同比下降17%；量产业务收入增长136%。

行业前景与优势

基于研究机构预测，到2024年全球Chiplet市场规模将达58亿美元，2035年超过570亿美元。公司作为国内IP授权龙头，参与Chiplet产业联盟，拥有“IP芯片化”研发优势，在自动驾驶、数据中心等领域具备市场竞争力。业绩增长受益于芯片国产化进程和中美科技争端加速。

盈利预测与建议

公司2023年营收预计289亿元人民币，增长率8%；2024年预计376亿元人民币，增长率30%。净利润预测分别为125亿元和167亿元人民币，增长率70%和33%。维持买进建议，因为股价对应2023年和2024年市销率（PS）分别为12倍和9倍。公司持有订单金额214亿元人民币，业绩确定性高。

风险提示

潜在风险包括通胀影响下游需求、全球经济不确定性等，可能导致业绩波动。